对冲基金对铜供应冲击做出大胆押注——彭博报道

一些对冲基金经理正在押注铜矿股被严重低估，因为他们正在为今年的收益做准备。

包括Tribeca Investment Partners, Terra Capital和Anaconda Invest在内的基金都表示供应动态支持2024年价格上涨。

这些看涨的押注是在几个月前出现供应挫折之后进行的，去年年底一些关键矿山遇到了麻烦。结果是，原本看起来是供应过剩的情况现在已经变成了可能的赤字，根据Tribeca的投资组合经理Todd Warren说。

“我们预计在可预见的未来会有非常强劲的交易，主要是因为供应挑战，” Warren在一次采访中说。

悉尼Terra Capital的自然资源基金经理Matthew Langsford表示，他现在认为到2024年底价格至少会上涨50%。Terra和Tribeca都在增加他们的铜矿股持有，Warren和Langsford说。

Langsford说，任何关于剩余供应的预期现在都已经“消失”，取而代之的是“显著赤字”的前景。这一发展凸显了“市场供应的脆弱性，在这些市场上，新项目的资本支出非常少，甚至维持和维护现有运营都在过去十年里面临挑战，”他说。

供应冲击对矿业投资者来说可能是一把双刃剑。去年巴拿马科布雷铜矿关闭，该矿产出全球铜供应的1.5%，导致加拿大公司第一量子矿业有限公司的市值蒸发了一半以上。与此同时，其他矿商在该矿关闭后市场供应收紧的情况下将受益。

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总体而言，去年铜价仅上涨了2%，而在2022年下跌了14%。今年迄今为止，这种基本金属的价格变化不大，根据伦敦金属交易所的价格，一吨铜的价格约为8600美元。

然而，对于2024年的看涨赌注仍在不断增加。

皮埃尔·安杜兰德正在告诉投资者，尽管在2023年基本金属的头寸逆转，他预计今年铜价将上涨，这是根据彭博社看到的一封信。该信称，矿石品位下降、成本上升、水资源短缺和社会动荡现在正在影响供需平衡，价格下跌因此代表着购买机会。

管理着10亿美元的安杜兰德资本管理公司的代表拒绝置评。

罗伯特·弗里德兰，亿万富翁，伊万霍矿业有限公司的创始人，最近表示，随着利率下降和来自中国的需求升温，他不会感到意外，如果今年铜价上涨到每吨9500美元。

来源：彭博社特拉的顶级铜股包括NGEx Minerals Ltd.，去年飙升超过130%，到目前为止在2024年上涨约15%。对冲基金经理还一直在购买Capstone Copper Corp.，该公司在2023年上涨超过30%，今年开始上涨约3%。Tribeca的沃伦说，他最喜欢的铜股包括Freeport-McMoRan Inc.，去年增加了12%，但在2024年开始下跌约7%。

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考虑到铜在绿色转型所需技术中的作用，铜的长期供应动态支撑着其吸引力，日内瓦Anaconda的雷诺·萨勒尔表示。尽管由于其环境后果而备受争议，但铜正在证明比风能和太阳能等更传统的转型资产更有前途，因为去年S&P全球清洁能源指数下跌超过20%。

Anaconda一直在购买Lundin Mining Corp.，Saleur说，该公司在2023年上涨超过30%，以及Freeport-McMoRan。

“工业金属在12月份以价格上涨的形式结束了一年。铜和铝市场可能还有价格上涨的空间，因为供应中断和稳定的需求前景推动了价格上涨，”彭博新能源财经分析师霍宇辰表示。

对于现有运营的矿商来说，铜的供应紧张动态是个好消息。但考虑到长期的需求预测，新供应的投资明显不足。这一差距如此之大，以至于一些制造商甚至警告可能会对能源转型构成风险。

考虑到这一切，投资者们正在押注供应方面的赔率最终会对铜产生利好影响。总体来说，大宗商品公司目前“正在不断追求增加它们的铜暴露度，”Tribeca的沃伦表示。

“铜应该会有持续的牛市，”Terra的朗斯福德表示。“随着需求的增长和供应的限制，我认为未来两三年内有可能出现戏剧性的价格上涨，”他说。

来源：彭博