埃隆·马斯克的薪酬计划：有关550亿美元薪酬计划被取消的详情 - 彭博社

Anders Melin

2024-01-31

特拉华州法官否决了埃隆·马斯克的薪酬方案后，引发了许多问题，裁定这是有史以来授予公司高管的最大薪酬，是不公平的，应该被取消。

这对特斯拉公司意味着什么？特斯拉公司颁发了这个奖励，对于已经在推动获得更多补偿的马斯克又意味着什么？这可能会对股东产生什么影响？接下来会发生什么？

可以肯定的是，这给马斯克奇特而曲折的传奇故事增添了新篇章。这是亿万富翁再次与上市公司必须应对的法律界限发生冲突的又一例。

它在规模和范围上都是独一无二的——一大块股票期权分成12份。这些期权的支付取决于三组日益严格的目标，即增加特斯拉的市值、收入和扣除某些费用后的调整后收益。每当特斯拉超过市值目标和其他两个目标中的一个时，马斯克就会获得一份奖励。

当这个方案在2018年初提出时，这些目标看起来像是不切实际的。每个类别中的最高门槛要求特斯拉增长超过11倍。但回报同样惊人：每一份期权对应特斯拉已发行股份的1%。如果全部获得，这将使马斯克获得大约500亿美元的回报。

当时，批评者称这个方案太过庞大。但特斯拉召集股东进行了特别投票，其中三分之二的股东批准了。特斯拉随后取得了前所未有的进展，扩大其电动汽车业务，成为全球最有价值的公司之一。到2022年底，特斯拉达到了足够的目标，使马斯克获得了整个奖励。

当薪酬获得批准时，董事会表示这是为了“激励和激励”马斯克，他身价215亿美元，并且受到是否足够投入特斯拉的质疑。一些人猜测他可能会离开公司，或者聘请一位CEO来取代他。

但另一个因素起了很大作用：控制。特斯拉不断发行新股份以奖励员工。随着更多的特斯拉股份涌入市场，每个人的股份在相对基础上都会缩水，包括马斯克的。用金融术语来说，这叫做稀释。

2018年的奖励将帮助马斯克增加他的股份。就在本月，在特拉华州的裁决之前，他在X上表示，也许是时候再次进行大规模奖励，以确保“适当数量的投票影响力”。

“如果我拥有25%，这意味着我有影响力，但如果有两倍的股东投票反对我，而不是支持我，我就会被推翻，”马斯克写道。目前，包括2018年奖励的期权在内，他在公司拥有大约20%的股份。

没有。奖励的条款允许马斯克随时行使这些期权，尽管在接下来的五年内他被禁止出售任何这些股份。（他被允许出售足够的股份来支付他的税务责任和行使成本。）

挑战该奖项的诉讼是在2018年6月提出的，仅在提出和批准之后的几个月。如果马斯克行使了期权，那么在法院裁定对特斯拉不利的情况下解除这些交易可能会很困难，也许会很昂贵。

这取决于特斯拉的下一步。如果公司对裁决提出上诉，期权可能会一直保持到这个过程结束。如果公司接受裁决，期权可能会在某个时候被解除。期权只是一种金融工具，在行使之前不会有现金或股份交易。因此，它们实际上会消失。

不一定。担任董事会成员的董事代表股东。他们有义务把股东的利益放在自己的利益之前。他们最重要的工作之一就是聘请、解雇和对CEO进行监督。在CEO也是大股东、知名人士或在董事会中对人有很大影响力的情况下，这可能会很棘手。

特斯拉案中的原告是一位特斯拉股东，她称董事会在制定2018年薪酬方案时未能独立于马斯克。法官在她的裁决中表示，导致马斯克计划的过程“存在严重缺陷”，他与涉及其中的人有“广泛联系”。

是的。特斯拉董事会举行了有关该奖项的股东投票，尽管它并不必须这样做。在会议上投票的约73%的选票赞成该奖项。但法官在她的裁决中表示，法院有权纠正公司交易，无论是否法律上要求进行投票。

可以。但现在它处于棘手的位置，并且受到了很多审查。法官指出了参与制定马斯克2018年薪酬的人员的几个弱点。一些董事长期以来都认识马斯克 —— 一些董事与马斯克度假过，他的兄弟也曾是董事会成员。

法官说特斯拉员工对马斯克感到亏欠，这导致了缺乏独立思考。因此，尽管特斯拉已经重新调整了制定高管薪酬的董事会委员会，但即使董事会给予马斯克更小的薪酬方案，也可能会遇到反对。

目前还没有什么影响。特斯拉可能会对裁决提出上诉，这将重新开始整个过程。在公司宣布下一步行动之前，这些价值约510亿美元的期权将继续是马斯克财富的一部分，并支撑他在彭博亿万富翁指数上的地位。

这场戏可能会给特斯拉已经下跌的股价带来压力。这一裁决也可能具有更长期的影响：马斯克曾提出过将公司的注册地从特拉华州迁至德克萨斯州的想法。这可能会促使董事会任命新的董事。

确实如此，但这不是重点。法官得出结论称，特斯拉未能证明这项奖励完全或直接是马斯克努力的唯一或直接原因，而这些努力反过来又完全或直接是特斯拉增长的原因。