巴西、哥伦比亚和智利将深化利率削减-彭博社

哥伦比亚麦德林Comuna 13社区的自动扶梯。摄影师：Edinson Ivan Arroyo Mora/Bloomberg随着通货膨胀放缓，巴西可能会继续按照其利率下调的步伐，而哥伦比亚和智利可能会加快自己的步伐，推动拉丁美洲朝着宽松货币政策的转变。

根据彭博调查中所有分析师的估计以及决策者最近的前瞻指引，巴西将在本周三晚上的第五次会议上将基准利率Selic下调半个百分点，降至11.25%。然而，其他两个国家的利率下调幅度则不太确定。

20位分析师中有16位预计智利将把借贷成本下调一个百分点，降至7.25%。其中3位预计连续第二次下调75个基点，而另外1位预计会有更激进的125个基点的下调。

在哥伦比亚，经济学家意见不一：16位认为会下调半个百分点，降至12.50%，而10位认为决策者将连续第二次下调利率一个四分之一的百分点。还有1位预计会有更大幅度的75个基点的下调。

央行行长们正在收获疫情后早期紧缩周期的回报，这有助于将通货膨胀率拉近目标水平。尽管高实际利率继续抑制需求，但厄尔尼诺天气模式引发的干旱和洪水以及全球地缘政治冲突可能会推高大宗商品成本，导致额外的供应冲击。在这三个国家中，分析师只看到智利在短期内价格上涨符合目标，尽管巴西的价格仍在其容忍范围内。

彭博经济学的观点

“利率仍然较高，并且与紧缩的货币条件一致。这与通胀放缓、通胀预期下降以及经济潜在产出增加相结合，支持了额外的宽松政策。由于外部金融条件改善，预计美联储和欧洲央行今年将开始降息，以及中国降低准备金要求，为拉丁美洲央行提供了额外的灵活性。”

— 负责拉丁美洲的经济学家费利佩·埃尔南德斯

拉丁美洲三国利率决定将与美联储可能保持在5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间的同一天进行，说明何时以及如何就未来借贷成本削减进行沟通。

巴西的第五次降息

• 当前利率：11.75%
• 决定时间：美东时间下午4:30后

自2020年以来，年度通胀率首次回到了容忍范围内，大多数分析师认为，由罗伯托·坎普斯·内托领导的决策者们将在下一次“会议”上继续指导额外的半个百分点的降息。

尽管最近取得了进展，但通胀预期在可预见的未来仍高于3%的目标，并且对最近的价格报告进行更仔细的分析揭示了一些令人担忧的趋势，排除了更快的宽松可能性。具体来说，央行可能会谈论由厄尔尼诺现象驱动的食品成本飙升以及工资压力。

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“尽管通胀形势温和，但这次会议并不乏趣，”合作金融机构Sicredi的首席经济学家安德烈·努涅斯·德·努涅斯表示。食品价格可能很快会在一些“令人担忧”的数据之后放缓，但服务成本正在上涨。“这引起了关注，因为这是通胀的一个具有很大惯性的组成部分，”他说。

随着卢拉政府面临增加支出的压力，经济增长放缓也可能成为央行行长的讨论话题。

周三的会议将是卢拉最新任命的董事保罗·皮切蒂和罗德里戈·特谢拉的首次亮相。尽管分析师们预计会有一致的决定，但在下周的会议记录中可能会出现分歧，因为九名董事中有四名是由这位左翼总统任命的。

智利的大幅降息

• 当前利率：8.25%
• 决定时间：美东时间下午4:00

在消费者价格出现十多年来最大单月下降之后，智利准备在第二次会议上加快降息步伐。尽管最新的央行预测显示，总体通胀将在2024年晚些时候达到3%的目标，但私营部门分析师估计这将在今年上半年实现。

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他们打赌央行将改变其前瞻指引，为比最初预期更积极的宽松政策铺平道路。

德意志银行分析师，包括首席拉丁美洲经济学家弗朗西斯科·坎普斯表示，智利决策者可能在接下来的三次会议中每次降息一个百分点。“如果外部环境继续支持，经济继续显示出滞胀，我们认为风险平衡偏向于更深的宽松周期，”他们在一份备忘录中写道。

智利随后的货币政策决定要到4月份才会进行，这给了央行更多的动力来现在实施更大规模的降息。

周三的决定也将是有新董事成员、前桑坦德银行经济学家克劳迪奥·索托的首次。

哥伦比亚的紧要决定

• 当前利率：13%
• 决定时间：下午1:00后

哥伦比亚上个月加入了放宽货币政策的拉美国家之列，首次降息25个基点。尽管分析师和交易员预计今年借贷成本将下降，但他们对降息速度并无共识。

包括高盛在内的机构的经济学家们预计，由于他们认为通货膨胀放缓是逐渐的，并且看到厄尔尼诺对消费者价格构成风险，七名董事会成员将会保持宽松的步伐。

哥伦比亚全国范围内出现了创纪录的高温和野火，当局预计干旱将持续到2月底。去年12月年通胀率降至9.28%，这是一年半以来首次单位数读数，尽管仍远高于3%的目标。

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另一方面，支持降低半个百分点的论点集中在下降的通货膨胀预期上，根据最近一项中央银行调查，目前12个月的通货膨胀预期为5.17%。

“实际利率处于非常严格的水平，”Scotiabank Colpatria的经济学家Sergio Olarte说道。“如果中央银行希望促进经济增长复苏，就需要相对快速地采取行动。”