今日股市：美联储、英国贸易协议、中国银行、微软 - 彭博社

摄影师：Daniel Roland/AFP via Getty Images早上好。预计美联储将保持利率不变，英国贸易协议未能实现，中国正在整合农村银行。以下是人们正在讨论的内容。

美国利率

美联储可能会连续第四次保持利率不变，但避免暗示即将进行利率削减。美联储公开市场委员会准备在周三结束的为期两天的政策会议上将利率保持在5.25%至5.5%的范围内，这是自7月份首次达到的22年来的最高水平。市场定价显示利率削减的可能性约为40%。

英国贸易

四年前英国正式脱离欧盟后，Rishi Sunak希望达成一系列高价值协议，以巩固英国作为贸易国家的地位，但这些希望正在迅速消退。首相原本希望与美国、印度和其他国家达成自由贸易协定，以振兴蹒跚的英国经济。然而这些协议已经停滞不前，与加拿大的讨论上周突然中断。

微软业绩

微软发布了自2022年以来最强劲的收入增长，受到对新人工智能产品的兴趣的推动，进而推动了对云计算的重新投资。第二季度收入增长，每股利润超过共识分析师预期。投资者近几个月来一直在押注该公司能成为人工智能强国。

中国银行

中国正在进行其银行业最大的整合，将数百家农村银行合并为地区性巨头，这是金融压力日益加剧的迹象。自2022年以来，政策制定者在至少七个省份推动了农村合作社和农村商业银行的合并，指出解决6.7万亿美元规模的银行业风险是今年的重点之一，这表明另一波整合即将到来。

即将发生的事情…

欧洲股市预计在美联储决策前小幅下跌。欧洲央行首席经济学家菲利普·兰恩发表讲话。预期数据包括法国和德国的通胀数据以及西班牙的零售销售数据。包括诺华、诺和诺德以及H&M在内的公司将发布大量财报。

### 我们一直在阅读的内容

这是过去24小时引起我们注意的内容：

• Pimco在私人信贷领域准备进行一场激烈的较量。
• 埃隆·马斯克的550亿美元薪酬计划被取消，威胁到他的财富。
• 欧洲央行拉加德表示工资数据“至关重要”。
• Vivendi建议将博洛雷的媒体帝国分拆为四个部分。
• 为什么中国的习近平正在推动“高质量发展”。
• 俄罗斯正在削弱乌克兰的防御，而美国和欧盟的援助陷入停滞。
• Investec预测南非并购活动将复苏，称其存在“新的乐观情绪”。

最后，这是克里斯汀今天早上感兴趣的内容

虽然我们最终都知道大多数主要经济体的利率走向是下行的，但对于哪家央行将首先采取这一关键步骤存在着相当大的争论。对于交易员来说，这意味着存在着战术机会 — 而有些机会并不像它们看起来那么明显。

目前，欧洲央行有利率下调的可能性最大，交易员完全定价了4月份就会有25个基点的利率下调。与此同时，从美联储看到这样一步举措的最早时间是在5月份 — 而周三晚些时候的利率决定中最大的问题是主席杰罗姆·鲍威尔是否会反对这些预期。

这种动态使得欧洲的收益曲线的赌注提前占据优势，正如我在这里所指出的，但更强劲的美国增长已经导致预测者得出结论，美国最终将在年底前拥有更陡峭的曲线。

无论哪种情况，利率下调的两种情景都比国际货币基金组织假设的利率下调要早，国际货币基金组织的决定考虑到这一点，因此它提高了对全球经济的预测。

2024年经济产出

国内生产总值增长率（同比）

来源：国际货币基金组织

注：映射数据显示了不同经济体的预测。欧元区国家显示了区域GDP估计，除了德国、法国、意大利、西班牙和荷兰。

如果较早降息产生了支撑增长的预期效果，那么也许国际货币基金组织的展望中存在着上行的惊喜。这对于目前预计今年仅增长0.9%的欧元区尤其如此。

增长前景较好通常意味着对更强劲货币的预测，根据彭博社的一项调查，预计欧元将在年底前上涨超过3%，达到1.12美元。然而，降息为任何货币的上升提供了一种制衡，这种风险悬挂在欧元和美元之上，使得时机变得更加关键。除了利率前景，还存在来自即将到来的美国总统选举的风险，促使交易员为对冲今年该货币对的波动性付出更高的代价。

底线是：仅仅因为我们知道大多数央行今年的最终目的地，并不意味着在它们降低利率的过程中没有双向交易可做。

Kristine Aquino 是彭博今日市场的主编。在X上关注她：@krisaqnews

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