亚洲美元债券销售创下2016年以来最糟糕的年初表现-彭博社

亚洲美元债券销售开局八年来最疲弱，与全球强劲趋势背道而驰，因地区借款人在国内筹集更便宜的资金，并等待美联储降息。

自2024年开始以来，除日本外的亚洲以美元计价的债务发行总额为182亿美元，较去年同期下降28%，彭博编制的数据显示。这与美国和欧洲形成鲜明对比，那里的发行方在交易繁荣中刷新了记录。

由于美联储历史性的货币紧缩行动，亚洲企业和政府发现在本地销售债务成本更低，尤其是在中国，当地政府已加大政策宽松力度以治理不景气的经济。全球对世界第二大经济体不断上升的金融压力的担忧，尤其是其前所未有的房地产危机也削弱了该国美元债务销售的需求和势头。

亚洲美元债券销售开局缓慢

来源：彭博

“许多这些公司和经济体都可以轻松获得本地市场的资金，” T. Rowe Price Group的投资组合经理Sheldon Chan说。“他们并不迫切需要美元债券融资。”

尽管该地区美元票据的风险溢价已收窄，但发行量却不足。根据彭博指数，亚洲日本以外的投资级债券的信贷利差上周达到历史最低水平。

随着亚洲借款人被国内更便宜的融资所吸引，狭窄的利差也压制了需求，因为投资者的风险回报方程看起来不那么吸引人。

“我们目前更偏好流动性更强的发达市场信用，因为综合收益率具有吸引力，”摩根大通私人银行跨资产交易董事总经理Ajeet Choudhary表示。“如果利差扩大以提供足够的补偿来应对额外风险，我们将寻找新兴市场债务的价值。”

据彭博编制的数据显示，亚洲美元债券发行的认购比今年迄今为止已经达到了接受竞标数量的四倍左右，低于过去五年的平均水平约为4.6倍。

亚洲借款人出售更多美元债券的动机也取决于美联储的政策展望。

“随着各国央行在2023年底暂停加息，市场预期美联储可能在2024年第二季度就降息，一些发行人可能希望等待以更低的利率发行债券，”新加坡Paragon Capital Management的高级投资组合经理Carinn Neo表示。