市政债券在11月激增后，1月份表现下滑 - 彭博社

对于市政债券表现来说，一月份无疑是干燥的。

到目前为止，本月市政债券在彭博编制的数据显示，收盘时出现了1.05%的亏损，这是在2023年连续两个月收益之后。通常情况下，市政债券在一月份会有可观的收益，只有在2018年和2022年的一月份才出现了负面表现。

“我认为2024年的开始是在去年11月，当投资者开始抢购更高的收益率时，”信用视点公司的市政策略师帕特·卢比说。

秋季激增后市政债券表现下滑

债券投资者的干燥一月

来源：彭博

*截至2024年月底

在11月，市政债券上涨了6.35%，这是自1982年8月以来的最佳单月表现，根据彭博市政债券指数。随着投资者接受美联储已经停止加息并很快会降息的说法，市政债券在12月又增加了2.32%。

“由于市场已经大幅上涨，现在转向确定美联储何时开始降息，我认为与通常情况下相比，现在投放资金的紧迫性较小，”卢比说。

10年期顶级评级市政债券在10月30日的收益率为3.63%，根据BVAL基准。周二，它们的收益率开始为2.53%。

“这个资产类别只能获得有限的收益，目前我们受到了挤压，”Ramirez & Co. Inc.的市政策略主管彼得·布洛克说。

供应也扰乱了通常的动态。新的市政债券销售通常在12月份较多，在1月份较少。在2023年，各州和地方政府售出了225亿美元的长期债务，低于自2013年以来12月份的290亿美元的平均水平。相比之下，他们到目前为止在1月份已经售出了284亿美元，远高于250亿美元的平均水平。

然后是需求。根据彭博编制的数据，仅1月份就有超过230亿美元的债券到期，另有55亿美元被赎回，几乎与发行量持平。通常这些资金会被再投资到市政债券中。预计2月份将有275亿美元到期，3月份将下降到216亿美元，4月份将下降到167亿美元。

分析师们预计，随着利率环境更加温和，发行量的增加将继续，Loomis, Sayles & Co.市政投资组合管理主管Dawn Mangerson在一封电子邮件中表示。“我们认为这是一个积极的迹象，能够比过去几年市场供应相对不足的情况下更有效地进行投资和重新配置投资组合，”她补充道。

约翰逊金融集团副总裁兼财富基金经理约翰·肯尼策观察到，尽管表现有所降温，但前景仍然乐观，特别是考虑到即将到期的债券和降息预期。“市政债券需求应该会继续得到支持，因为投资者希望利用有吸引力的收益率，从现金和其他短期策略中退出，”他说。