拜尔孚蒂的孟山都除草剂判决增加了对新法律策略的压力-彭博社

该公司已经花费了约100亿美元，用于解决超过15万起关于除草剂Roundup的案件。

摄影师：Daniel Acker/Bloomberg拜耳公司面临着越来越大的压力，需要提出一个新的处理方案来处理其Roundup除草剂诉讼，在过去三个月里，美国陪审团的裁决总额近40亿美元，让该公司备受打击。

这家德国企业自五年半前Roundup案件开始进入审判以来，最新的法庭失利是其最大的一次，宾夕法尼亚州的陪审团判决赔偿22.5亿美元给一名前Roundup用户，他将自己的癌症诊断归咎于长期接触该除草剂。

这引发了拜耳股价的下跌，投资者担心美国尚有超过5万起Roundup索赔，指控该公司的孟山都部门隐瞒了该产品的致癌风险。在上周的裁决之后，他们开始担心该公司是否有足够的财务资源来继续多年的诉讼。

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“如果他们再次达成和解，这将不会结束未来的案件，我们可能会在一两年内看到另一波诉讼，”法兰克福联合投资公司的投资组合经理马库斯·曼斯说道。曼斯表示，除草剂案件“可能会比我们预想的更昂贵，而且目前法律规定的赔偿金是否足够也尚不清楚。”

有限的选择

该公司已经花费了约100亿美元，用于解决超过15万起有关除草剂的案件，而其预留的160亿美元中还剩下的部分则用于新提起的案件以及退出先前和解努力的现有诉讼。

但如果拜尔无法达成新协议，如果在上诉法院辩论中失败，认为联邦法律优先州立索赔，该公司可能每隔几个月面临类似的高额陪审团裁决。

“他们唯一的选择就是继续赢得案件并和解他们担心可能会输掉的案件，”曼斯说道。“显然，他们在过去选择这些案件方面做得不好。”

拜尔要谈判全球除草剂和解可能会很困难，因为目前正在审理的案件分布在遵循不同规则和程序的州法院之间。先前的协议涉及联邦案件，这些案件被合并并由一名法官监督。

诉讼不断增加

佐治亚大学法学教授伊丽莎白·伯奇表示：“联邦多区诉讼为拜尔提供了一个中心引力，而这一次他们并没有这样的中心。”“我看不到他们有什么简单的出路。”

拜耳在过去半个世纪的16次除草剂审判中赢得了10次，称即使在像加利福尼亚这样对企业被告不利的地方，它也有着不错的胜率。它表示不会退缩。

拜耳在一份声明中表示：“公司致力于根据科学的力量、全球有利的监管评估以及在审判中取得的成功记录来处理除草剂案件。” 它表示已经“适当为这场诉讼提供了准备”，并且“不会通过与研究的绝大部分结论完全相悖的索赔大规模和解来激励原告律师事务所。”

自从拜耳2018年收购孟山都并继承了除草剂及由此产生的法律问题以来，该公司的股价已经下跌了约70%。根据彭博社编制的数据，周二在法兰克福，股价下跌了2.2%，收于30.08欧元（32.62美元），为2006年6月以来的最低水平。

拜耳将其诉讼基金从2021年中的116亿美元增加到了160亿美元，但诉讼仍在不断增加。

更广泛的问题

尽管拜耳的胜负记录不错，但最近一些裁决的巨额数额使新任首席执行官比尔·安德森很难说服投资者他能控制诉讼。一些投资者希望拜耳能想出一种新的创造性方法来牢固地解决除草剂诉讼问题。

“他们肯定需要明确战略，但只要能在不加强原告律师的立场的情况下这样做，”Harris Associates LP的投资组合经理David Herro说道，该公司是拜耳的顶级投资者之一。

诉讼费用不仅仅是金钱数字。除了金钱之外，这起除草剂丑闻还给公司带来了一片不确定性的阴影，这使得安德森（一个去年才加入拜耳的德克萨斯州人）应对其他几项挑战变得更加复杂。

首先，尽管许多投资者呼吁这样做，安德森目前倾向于暂时不分离消费者健康或作物科学部门，此前他花了数月时间审查战略选择，彭博新闻本月早些时候报道。但如果拜耳保持目前的公司架构，要筹集资金偿还债务并加强其实验性制药产品的研发管线将会很具挑战性。

整个公司都笼罩在除草剂诉讼的阴影之下。

“这些诉讼到了某个时候需要有一个终局，”斯坦福法学院教授Nora Freeman Engstrom说道，她教授有关大规模侵权诉讼的课程。“这些数十亿美元的判决不断地产生，肯定会极大地扰乱拜耳，并对其底线造成不稳定。”

不同的命运

2016年拜耳首次追求孟山都时，其市值约为850亿欧元，与当时的德国软件巨头SAP SE相当。如今，拜耳价值约300亿欧元（324.8亿美元）。与此同时，押注人工智能的SAP股价翻了一番多，现在市值约为2000亿欧元左右。

最近的Roundup法院败诉可能会迫使安德森收紧股东红利，“从降低支付幅度到潜在的暂停”，摩根士丹利的Thibault Boutherin在一份客户备忘录中写道。

在法律赔偿和其他问题的影响下，拜耳可能在2023财年录得零自由现金流，安德森在11月将这种情况称为不可接受。

拜耳表示有充分理由对2.25亿美元的Roundup判决提出上诉，并寻求宣布该奖金过高，但法官并不保证会将赔偿金减少到公司希望的水平。

在强生公司挑战2018年陪审团对20名将其癌症归咎于其婴儿爽身粉中受污染滑石粉的女性的47亿美元判决后，最终付出的费用约为25亿美元。美国最高法院拒绝受理其上诉。

上诉的希望

拜耳仍然希望能通过说服美国上诉法院联邦法优先于州立索赔的主张，从而减少诉讼的不确定性和成本，这些索赔声称孟山都未能警告消费者Roundup的风险。这一论点基于环境保护局的发现，即Roundup成分草甘膦不是致癌物质，以及环保局在没有警告的情况下批准了Roundup标签。

这样的上诉裁决可能会削弱成千上万的Roundup案件。

如果这一努力失败，情况可能会变得更加黯淡。联合投资的Manns表示，诉讼的最终价格标签很可能会超过拜耳已经预留的160亿美元。

“我们可以预见未来每年可能出现10亿到20亿美元的现金流出，”他说。