EV股面临黯淡前景，雷诺取消安培尔IPO - 彭博社

本周对该行业的一连串坏消息证实了它在短短几年内的沦陷程度。

摄影师：Justin Sullivan/Getty Images那些推动电动汽车制造商估值超过1000亿美元的星光般的股票市场首次公开募股的日子已经一去不复返。现在，上市一家电动汽车公司的股票只有勇敢者才敢尝试。

本周对该行业的一连串坏消息证实了它在短短几年内的沦陷程度。首先，雷诺SA取消了其电动汽车和软件部门安佩尔的首次公开募股，理由是估值问题。接着，彭博社报道大众汽车已经搁置了寻求其PowerCo电池部门外部投资者的努力。

这是一个与疫情流行期投资者争相追逐这一增长行业的狂热时期形成了鲜明对比的转变。像Rivian Automotive Inc.和越南的VinFast Auto Ltd.这样的新兴公司曾一度超过通用汽车等更为成熟的竞争对手的估值。现在，随着销售增长放缓，分析师们正在削减他们对电动汽车行业的盈利预测。

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电动汽车股票现已从高峰下跌，Lucid Group Inc.和XPeng Inc.跌幅超过80%。安佩尔的发行预计将成为今年欧洲最大的一次发行之一，雷诺首席执行官卢卡·德梅奥希望为该业务估值高达100亿欧元（108亿美元），几乎与雷诺的市值持平。

“当他们最初报出了安培公司100亿美元的估值时，电动汽车泡沫正处于高峰期，VinFast交易成为全球第二大汽车制造商，”英国券商Panmure Gordon的董事马克·泰勒说道。“时代已经迅速改变了。”

这些图表展示了电动汽车股票泡沫是如何破裂的，以及为什么痛苦可能还会继续。

首次亮相，然后失败

过去五年中，几乎所有通过首次公开募股或与特殊目的收购公司合并上市的电动汽车股票现在的交易价格都低于它们最初估值时的价格。

最近上市的电动汽车制造商大多表现不佳

投资电动汽车股票的首次公开募股一直是亏损的

来源：彭博社

注：绩效计算首次公开募股价格与最后收盘价之间的差异，除了Polestar：首个交易日至最后收盘价

历史性抛售

Rivian、Lucid和小鹏汽车的股价都已经从最高点下跌了近90%。在它们上市后，这三家公司的总估值曾经超过了所有传统汽车制造商的总和。Rivian单独一家曾一度超过大众汽车。

欧洲部分地区的借贷成本上升，以及像德国这样的国家取消电动汽车激励措施，一直在打击该行业的增长。

### 与同行相比仍然昂贵…

彭博电动汽车股票指数显示，即使在过去几年大幅下跌后，这些公司的交易价格仍高于传统汽车制造商，这通常意味着该行业可能会进一步调整。

值得注意的是，指数的盈利预测在过去一年中已经下调了37%。比亚迪股份有限公司的股价在周二大幅年底折价以实现其2023年销售目标后下跌，这损害了这家在香港上市的公司的盈利。

特斯拉股份有限公司的股价仍然以58倍的市盈率交易，几乎是标普500指数的三倍，尽管在本月早些时候世界市值最大的电动汽车制造商警告需求放缓后股价下跌。该公司一直在大幅降价销售其汽车，上周警告今年的增长“明显较低”。

### …与销售对比

企业价值与销售比率已经回落，但电动汽车制造商仍然以超过全球汽车指数100%以上的溢价交易。彭博智库预测欧洲整体汽车销售增长今年将放缓至5%，而2023年为14%，部分原因是对电动汽车的悲观情绪增长。

亚当·琼斯，摩根士丹利的分析师表示，“尽管情绪悲观，但我们看到电动汽车可行性的达尔文式斗争还有许多问题有待解决。”

“我们预计将会看到一系列可能的公告，包括与中国电动汽车合作伙伴的合资企业、减值、延迟扩产、剥离和与监管机构的讨价还价，以可能重设‘不切实际’的电动汽车目标，” 他补充道。