波兰的董事会重组将挑战选举后的上涨行情-彭博社

波兰股市的选举后反弹将面临首次大考，因为新政府开始对国有公司进行广泛的管理重组。

自从亲欧盟联盟赢得10月15日的选举结束了八年的民粹统治以来，华沙的WIG20指数已经上涨了12%。国有企业经常被用来资助前任政府的个人项目。投资者们押注特斯克总理的政府将改善治理标准。

“市场已经给予新政府明显的怀疑利好，”桑坦德银行波兰SA经纪部门的股票分析师卡米尔·斯托拉斯基说。“现在，似乎我们正在接近检验未来管理质量、潜在股利增长以及潜在战略转变的时刻。”

尽管最近股价上涨，华沙上市股票的估值仍然远低于同行，主要是因为前任内阁将政治目标置于企业目标之上，并削减了股东的派息。WIG20的市盈率约为7，而新兴市场股票指数MSCI的市盈率近15。

特斯克承诺在上任的头100天内罢免所有国有公司的经理，这将在三月底结束。到目前为止，官员们还没有表明新董事会成员是否将通过公开招聘程序选出，以及公司战略是否会迅速改变。

从周二开始，华沙上市的八家国有公司的股东将就监事会的变动进行投票。这些举措可能为关键高管的更替铺平道路。

从贷款方PKO银行波兰SA和Bank Pekao SA到能源公司Orlen SA，国有公司已成为执政政客的战利品，为盟友提供高薪职位并为其项目提供财政支持。与此同时，政治内讧导致管理层频繁更替，增加了对战略目标的困惑，并影响了它们的股票表现。

自2017年以来，共同在基准指数中占58%权重的国有控股公司已拖累了WIG20指数。该指数还包括私营企业，如零售商Dino Polska SA和LPP SA，以及电子商务平台Allegro.eu SA。

当然，没有人指望政治完全从国有公司中消失。Tusk已将审计前任的行动作为自己的首要任务。Orlen已经被反腐败机构调查。

新管理层将审查公司与前任执政党有关联的人签署的所有“可疑”协议，国有资产部长鲍里斯·布德卡在社交媒体平台上表示X本月。

根据股权分析师的说法，这些变化将分阶段进行。首先，投资者将想知道新高管是否具有市场信誉。然后，到了年中左右，他们将关注股息的决定。最后，股东将渴望了解新管理层将寻求实施哪些长期战略变化。