投资者关注拉丁美洲的本地债务，押注美联储的降息 - 彭博社

新兴市场的本地债务是去年最佳选择之一，随着预期美联储最终将开始降息，它获得了新的推动力。而拉丁美洲是投资者最青睐的地区。

华尔街将密切关注美联储本周的决定，以寻找有关宽松政策开始的线索。随着美元走弱，美联储的降息将有助于降低新兴市场央行的利率，并可能为持有这些国家本地货币债务的人带来更多收益。

对于GMO来说，这代表了“一代人只会出现一次”的机会在本地债券市场上。由于巴西和智利等国家的激进货币政策领先于更富裕国家的大型央行，无论是货币政策的收紧还是降息的开始，拉丁美洲的本地债务已经实现了自2009年以来的最大年度收益。

“本地债务具有吸引力，因为美元升值，新兴市场货币便宜，收益率诱人，而通货紧缩进程正在进行中 —— 无论美联储做出何种行动或表态，” GMO的基金经理Victoria Courmes表示。“美国宽松周期可能开始的迹象可能成为美元走弱和新兴市场本地债务强劲表现的催化剂。”

拉丁美洲本地债务在2023年引领新兴市场收益

来源：彭博社

GMO是全球投资者中日益增长的一群，其中包括JPMorgan，他们认为2024年初是该领域的一个重要时刻。

尽管巴西和智利等国家的货币周期比美国和欧洲更为领先，但美联储的转变仍可能推动它们的宽松路径。美国利率期货市场定价显示，美联储可能在3月开始降息的概率约为50%。

对于像JPMorgan的Anezka Christovova这样的策略师来说，通胀下降和上半年强劲增长继续支持当地债券，鉴于市场预期美联储将放宽政策。

即使在华尔街，最悲观的人也在撤回他们对新兴市场本币债券的押注。根据彭博社编制的数据，该领域基金的空头头寸已降至四年多来的最低水平。

对新兴市场本币债券的空头头寸减少

追踪新兴市场本币债券的最大ETF的空头头寸降至四年多来的最低水平

来源：S3 Partners，截至2024年1月25日的数据

本周，预计巴西、智利和哥伦比亚将降息。

甚至墨西哥央行，其基准利率一直维持在11.25%的纪录水平，也开始暗示放宽政策。根据花旗集团的调查，大多数分析师预计墨西哥央行将在3月份降息0.25个百分点。

“拉丁美洲仍然是特别是巴西和墨西哥的本币债券最具吸引力的地区，”瑞士万达财富管理公司的经理Carlos de Sousa说道。一旦美联储开始降息，“这将鼓励一些最鹰派的央行，比如墨西哥央行，也采取同样的举措。”