宝洁公司、金伯利-克拉克公司（PG，KMB）等消费股面临通胀降温的阻力-彭博社

P&G，即博朗纸巾制造商，周二开始发布集团收益报告，报告显示季度销售额低于自2020年初以来的预期。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg尽管美国消费者可能感到一定程度的通胀缓解，但消费品股票投资者并不那么平静。

这是因为通胀的减退使得像宝洁公司和金伯利-克拉克公司这样的公司没有充分理由提高产品价格，从而影响销售增长并威胁利润前景。这对该行业的股票来说是一个令人担忧的前景，因为它们刚刚经历了20多年来相对于整体市场的最糟糕的年度表现，并且在2024年再次落后。

华尔街正在对销售趋势做出回应，调低了对收入增长的预期。彭博智能数据显示，分析师预计标普500指数的消费品稳定公司第四季度的销售额将比去年同期增长2.8%，这是自2020年以来的最低水平，并且整体上在2024年将放缓。

这种黯淡的背景，也是来自更便宜品牌的竞争，解释了为什么Fort Pitt Capital Group的首席投资官丹·艾伊去年末减持了金伯利-克拉克的持股。这一举措使这家资金管理公司在消费品稳定股票上的权重降低。

“考虑到该集团前景乏善可陈的顶线增长预期，我们对这个领域并不是非常兴奋，”管理着约50亿美元资产的Eye表示。“我们密切关注的许多公司似乎正在受到来自自有品牌的竞争压力，我们预计许多公司在成本开始降温后可能不得不放弃一些激进的价格上涨。”

警示信号

周二，P&G（宝洁公司）作为该领域的风向标，发布了该集团的季度销售数据，报告显示季度销售不及预期，这是自2020年初以来首次。结果还显示，通货膨胀降温带来的一个好处是：较低的大宗商品价格提振了其利润前景，推动了股价上涨。

Bernstein分析师Callum Elliott表示，他对投资者似乎忽视P&G令人失望的营收感到惊讶，他认为这是该行业的一个警示信号。

周三的金伯利-克拉克（Kimberly-Clark）的业绩并未能缓解这种担忧。这家Huggies和Kleenex的制造商报告称，第四季度销售额和调整后的每股收益均低于分析师的平均预期。

在过去几年中，消费品生产商将较高成本转嫁给消费者，并因此获得了更丰厚的利润，如今华尔街正在为一个新的局面做好准备。

分析师预计，这个报告期将是消费类必需品行业连续第五个也是最后一个季度的盈利增长将超过标普500指数其他行业，据彭博社的股票策略师迈克尔·卡斯帕和吉娜·马丁·亚当斯称，该行业可能在2024年成为落后者。

“除非防御情绪卷土重来，否则投资者可能很难对必需品行业感到兴奋，”他们在上周的一份研究报告中写道。

另一方面

当然，有一些人喜欢去年股价大幅下跌后的股票，并认为价格上涨放缓将提高产品销量。这是巴恩森集团首席投资官大卫·巴恩森的观点，他拥有包括宝洁、高露洁公司和百事可乐公司在内的公司。

从积极的一面来看，美国购物者表现出了韧性。政府数据显示，个人支出在第四季度以比预期强劲的2.8%的速度增长，许多经济学家预计，消费者可以在2024年继续推动经济增长。保持驱动经济增长。

在珍妮斯·亨德森投资者公司，研究分析师乔什·卡明斯看到了这种复杂的局面，并在该行业内进行了区分。

他对包装食品公司持谨慎态度，称它们尤其依赖价格上涨来支持近年来的销售。

但他说，饮料公司一般来说在提高价格方面并不那么积极。他强调说，康斯特雷仕（Constellation Brands Inc.）是一个持有的公司，赞扬这家生产莫德洛啤酒的公司在市场份额上的增长。

“在像主食这样的成熟行业，增长销量并不那么容易，所以你真的需要专注于市场份额，”他说。

展望该行业的未来，高露洁棕榄（Colgate-Palmolive Co.）将于周五发布财报，接下来还有包括高露洁在内的公司将在下周发布财报。