从联邦储备紧急工具借款可能在加息之前大幅增加 - 彭博社

华盛顿特区的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备大楼。

摄影师：Al Drago/Bloomberg从联邦储备紧急贷款计划借款可能在过去一周大幅增加，就在中央银行提高该计划的利率，以阻止金融机构利用其有吸引力的条件进行套利。

银行期限融资计划（BTFP）的最新数据将于华盛顿时间周四下午4:30发布，作为美联储每周资产负债表数据的一部分。自11月中旬以来，该计划的借款额已经增加了约500亿美元，因为该计划的利率逐渐低于金融机构可以通过在美联储存款准备金的利率上存款来赚钱的利率。

数据将衡量BTFP在周三结束的一周内的使用情况，正好在美联储宣布通过该工具借款的成本将立即上涨至“不低于”准备金余额的利率之前。在此变更之前，BTFP的借款利率约为4.88% ——比准备金余额支付的利息低了52个基点。

“我们的假设是，新的借款在新的报表周从今天开始基本上会降至零，”Wrightson ICAP LLC首席经济学家Lou Crandall在周四的一份备忘录中写道。

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设施关闭

在去年银行危机期间推出的BTFP允许银行和信用合作社以美国国债和机构债作为抵押品，最长借款期为一年，抵押品价值为面值。这种借款的利率与市场掉期利率挂钩，而最近几个月交易员提高了对美联储货币宽松预期，市场掉期利率已经下降。

作为周三公布的一部分，美联储还确认BTFP将如期于3月11日关闭。高级央行官员已逐渐表明计划关闭该计划并停止发放新贷款。

截至1月17日的一周内，银行从BTFP借款激增，达到了1615亿美元的创纪录高位。相比之下，美联储贴现窗口的借款仅为23亿美元，远低于去年3月创下的1530亿美元的历史高点。

尽管如此，由于交易员减少了对降息的押注，BTFP借款成本最近已经放弃了一些优势。

Wrightson ICAP的Crandall在他的报告中表示，他预计BTFP使用将增加20亿美元，但不排除美联储周三提高利率的可能性，因为它预见到BTFP使用量会大幅增加。BTFP利率的突然上涨对美联储资产负债表的清理产生了更广泛的影响。机构现在没有动力在该计划3月到期之前重新融资现有贷款。

“我们将在今天下午的贷款成熟分布发布后修改我们的估计，”克兰德尔写道。“但贷款条件的变化明显表明，美联储资产负债表的减少速度将比我们先前假设的要快。”