香港交易商在四天内因杠杆投注损失了16亿美元 - 彭博社
John Cheng
香港的零售交易者在最近的股市暴跌中因杠杆衍生品交易损失了15.5亿美元，加剧了市场波动性，并凸显了这种流行结构化产品的风险。
交易所数据显示，从1月17日至22日，数百份多数看涨合约的交易被终止，清盘了投资者的资金，并引发了银行纷纷平仓对冲头寸。大部分损失发生在1月17日，当时恒生指数自2022年10月以来出现了最大跌幅。
这些衍生品被称为牛熊证，由香港最大的投资银行出售，允许投资者进行杠杆投注而无需购买基础资产。它们的受欢迎程度意味着与这些证券相关的交易经常被指责为推高市场波动性。
来源：Societe Generale来源：Societe Generale阅读：据交易者称，香港股市暴跌是由结构化产品驱动的
这就是最近香港股市暴跌的情况。根据交易所数据，在四个交易日内，大部分与恒生指数相关的633份合约被清盘。仅1月17日的名义价值就超过了10亿美元，接下来的三个交易日又近5亿美元，这是由彭博亚太区权益衍生品主管Soujit Ghosh计算出的。
香港的股票市场——其中大部分是内地公司——受到了中国增长轨迹和北京政策变化的不确定性的影响而遭受重创。尽管中国最新的市场稳定举措引发了一轮反弹，投资者仍然怀疑这种涨势能否持续。
下一个关键触发水平将是14,700点，根据法国兴业银行的数据，截至周四早些时候，有1,369份未平仓的恒生指数牛市合约与之相关数据。这比当前水平低约9%。
根据交易所数据，香港是全球上市结构化产品最大的市场，其平均日成交额约为118亿港元（约合15亿美元），占现金市场交易价值的约11%。