达沃斯对特朗普表示担忧，经济：今日五大主题-彭博报道

Boris Groendahl关于阿尔卑斯山会议的报道。—订阅我们的新闻简报每日五大要闻*，直接发送到您的邮箱**。*

未来的担忧

标题中带有“达沃斯”关键词的报道正日益增多，这表明瑞士山村即将举行世界经济论坛。在正式论坛开始之前，安全顾问们于周日已经开会讨论了一项可能的乌克兰和平计划。今天，BlackRock副总裁兼前瑞士国家银行行长菲利普·希尔德布兰德已经在彭博电视台上发表了他认为夸大的降息希望的看法（更多详情请见下文）。

来源：彭博对全球货币政策收紧后世界经济的平稳过渡的希望是达沃斯会议的重要背景议题之一，希尔德布兰德对过度乐观的警告为讨论提供了令人清醒的基础。另一个悬而未决的问题是可能会出现的唐纳德·特朗普的连任。这位现任总统和可能的新任总统在诸如气候和全球贸易等达沃斯议题上都代表着一种反对立场，而他在支持乌克兰方面可能会进行政策调整，这是一个令人担忧的问题。

因此，对于即将到来的达沃斯男士和女士们来说，有很多话题可供讨论，其中包括德国央行行长约亨·纳格尔、法国总统埃马纽埃尔·马克龙、中国总理李强和欧盟委员会主席乌苏拉·冯·德·莱恩在内的数十位其他人。

今天可能影响市场参与者的因素，由Rainer Bürgin、Boris Groendahl、Verena Sepp和Elisabeth Behrmann向您报告：收购热情、雪中精英会议、巴伐利亚的乐观主义、没有衰退，以及债权人会议。

收购热情

在其扩张道路上，德意志银行首席执行官克里斯蒂安·塞文目前正在内部研究可能的收购方案。据知情人士透露，特别关注对象包括德国商业银行和荷兰ABN阿姆罗银行。自金融危机救助行动以来，这两家银行仍然有各自政府作为股东，并且它们的估值相对较低。然而，仍然存在相当大的障碍，例如在德国商业银行可能会引发超过100亿欧元的减值。与ABN阿姆罗银行的交易将是欧洲银行联盟的一个里程碑。在欧元STOXX银行指数中，德国商业银行和ABN的股价今天上涨了最多2.5%和2.8%，尽管分析师认为近期的收购可能性不大 — 主要是因为监管性银行联盟仍然是正在进行中。

雪中精英会议

克劳斯·施瓦布和群山在呼唤，全球金融和政治精英再次朝着达沃斯朝圣，穿着羽绒服。无论是出于自我保护还是对整体大局的担忧：世界经济论坛已经确定了“假新闻”和虚假信息为最大的直接风险。在一次国家安全顾问会议上，他们试图在乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基明天抵达之前加强南方国家对总统的10点和平计划的支持，但并未取得明显进展。乌克兰和俄罗斯仍然都不愿意做出领土上的让步，而未受邀的中国也没有出席。全球最大基金管理公司黑石集团的副董事长、前瑞士国家银行行长菲利普·希尔德布兰德提供了有关宏观主题的见解。他认为，由于服务业通货膨胀和工资压力，美国的降息预期“过度”，尤其是联邦储备委员会等机构“可能没有目前市场预期的那么多的降息空间”。当然，受约会之苦的登山者们也可以好好地享用美食。### 没有衰退

根据德国统计局的快速估算，去年德国经济如预期般收缩了0.3%。尽管经济在最后一个季度出现了亏损，但由于上一个季度的数据被上调，避免了衰退。据彭博社对48名经济学家的调查显示，今年经济增长率预计为仅0.3%，2025年为1.2%。在未来12个月内出现衰退的可能性为73%。但不要指望欧洲央行会迅速刺激经济。首席经济学家菲利普·莱恩在一次报纸采访中表示，货币政策的过快重新校准“可能是自我毁灭的”。重要数据将在6月份的会议上才会公布。受访的经济学家们也预计，今年将会有“首次降息”，随后还会有三次。前德国央行行长、现德国商业银行监事会主席魏德曼对央行提出了批评。他和首席经济学家约尔格·克雷默在《世界报》上批评欧洲央行通过其资产负债表政策来补贴疲软的银行和高负债的国家。他们要求“回归到资产负债表精简、中央银行资产紧缩的原则。”

经济学家预计2024年将进行四次降息

来源：彭博社对经济学家的调查，时间为1月5日至11日。

巴伐利亚的乐观情绪

宝马对新一年的预期比竞争对手更为乐观，特别是对电动车的需求。像大众这样的制造商认为这将是一个低迷期，而慕尼黑方面则称宝马的订单簿已经满满的。从今年开始，至少宝马的电动车型将带来增长。根据财务总监瓦尔特·默特尔的说法，去年传统燃油车达到了顶峰。宝马在中国也可能会有一些有趣的动向。据彭博报道，目前正在就宝马合作伙伴华晨中国集团控股的宝马华晨汽车公司25%的股权出售进行讨论。自2022年以来，宝马持有该公司75%的股份，但理论上也可以进行完全收购。目前尚未做出决定，也不清楚是否会进行交易。据报道，宝马华晨计划从2026年开始在沈阳生产“新一代”电动汽车。

债权人会议

在破产的Signa集团的两个主要房地产部门，今天在维也纳商业法院举行了债权人的第一次会议。在那里，最终的决定并不一定会立即做出 —— 是否真的会进行自主重组的破产程序，必须稍后才能决定。目前，破产管理人可能仍在忙于理清公司的复杂和错综复杂的结构，而债权人则可能需要研究19世纪的法律文本，这些文本可能会剥夺他们在谈判桌上的席位。Signa Prime和Development的监事会主席、前奥地利总理阿尔弗雷德·古森鲍尔则否认自己有任何过错 —— Signa进军零售业和欧洲央行是导致失败的原因。

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