美联储2018年的记录显示渴望巩固政治支持 - 彭博社

华盛顿的美联储大楼。

摄影师：Valerie Plesch/Bloomberg美联储官员在新冠疫情关闭经济之前就已经意识到，特别是在危机时期，他们需要获得政治和公众支持，根据美联储2018年会议记录显示。

“美联储的独立性至关重要，但毫无疑问，我们在下一次经济衰退中需要政治上对我们行动的支持，特别是如果涉及利用资产负债表，” 当时的达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰在2018年联邦公开市场委员会会议记录中说道。

“因此，我认为现在在危机之前，由各地区联邦储备银行行长、理事和主席在国会山建立我们的关系的工作是至关重要的，” 他说。

尽管与当时的唐纳德·特朗普总统对美联储的批评没有直接关联，但会议记录表明决策者意识到他们的应对措施的有效性最终可能会受到选举官员的限制。

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决策者已经将基准利率从接近零的水平上调高，但由于美国经济结构性转变，利率预计将在相当长的时间内保持低位。这将限制中央银行在未来经济衰退中的火力，需要增加对债券购买和其他类似2008年及其后几年使用的非常规措施的依赖。

“资产购买的使用在未来可能会面临一些限制，”克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特说道。“我们选择的操作程序将决定我们资产负债表的正常规模。如果资产负债表增长过快，我们可能会在使用这一工具时遇到政治和运营方面的限制。”

决策者们还表达了对持有大量银行准备金并对这些资金在联邦储备银行存放时支付利息的看法。在2018年11月的讨论时，银行可以通过将资金存放在中央银行来赚取约2.2%的利息。

与大银行支付准备金利息可能被视为对大银行的补贴的看法有关，与此相关的担忧甚至涉及到随着利率上升它们会显得多么具有争议性。他们甚至讨论了类似于挪威银行和新西兰储备银行采用的配额制度，限制对准备金支付的利息。

“与资产负债表相关的一切都充满了政治色彩，”波托马克河资本首席投资官马克·斯平德尔说道。“它的外观，它将会被接受的程度，他们可以得到什么。”

对资产负债表规模、向银行支付的利息和准备金的担忧如今再次变得相关，因为决策者在疫情期间迅速扩大了其投资组合，现在继续缩减其投资组合。这一次，利率处于20多年来的最高水平。

总统的反击

在联邦储备系统面临特朗普对其加息举措的严厉批评之际，围绕潜在政治摩擦的讨论正在进行。决策者们当年将联邦基金利率提高了四次，提高到2.25%至2.5%的范围。

尽管美联储官员避免直接提及总统经常通过Twitter发表的批评，但他们强调美联储需要在外部压力面前保持坚定。

“在我看来最重要的是要坚守信念；要试图预见而不是反应；在需要时做出积极选择——这意味着行动而不是等待；并且愿意不顾短期政治后果，做出符合国家长远利益的事情，”纽约联邦储备银行行长比尔·达德利在他任内的最后一次会议上说。

美联储会在五年后延迟发布每年会议的记录。