股票基金和多元化基金在2024年开始时对持续的涨势持乐观态度 - 彭博社

Felipe Saturnino

2024-01-12

巴西独立资产管理人在2024年初开始时期望延续去年年底风险资产上涨的态势，押注美联储政策的转变，但目前这一展望受到了外部谨慎情绪的挫败。

一些主要的本土基金正寻求把握国内资产的最佳情景。 Adam Capital 在去年12月的投资者信函中表示，增加了对巴西雷亚尔对美元的乐观押注，而 Absolute Investimentos 则称，其对巴西货币的多头头寸是其货币簿中最大的。

像 Bahia Asset 和 Ibiuna Investimentos 这样的资产管理公司押注市场上的利率将下降，并购买股票。 Genoa Capital 和 Legacy Capital 预计巴西央行基准利率今年至少将下降至8.5%。

乐观情绪在去年12月带来了成果，当时“美联储转变”的说法占据了上风。但新年伊始，随着全球美元的走强和美国国债收益率的上涨，美国交易员减少了对美联储主席杰罗姆·鲍威尔在3月份之前还会降息的押注，这也帮助遏制了巴西资产的势头。

“去年，鲍威尔有点‘鸽派’，市场迅速做出了反应，”富国银行外汇策略师布伦丹·麦肯纳说。“今年，事情正在回归现实。”

“市场可能会在未来曲线上定价过多的降息，以及风险资产的某种狂热，这些主题可能会主导年初的走势，” Verde Asset Management 在管理信中表示。

在12月份，Anbima的对冲基金指数，捕捉到一篮子多元化基金的表现，上涨了2.65%，是自2022年3月以来的最大月度涨幅。而CDI的基准利率在该期间内回报了0.90%。Anbima指数在2023年收盘时上涨了9.31%，而CDI上涨了13.05%。

在年初的头几天，基金的表现从稳定到负面不等，全球涨势的减缓导致了12月份的收益。

看看独立基金管理公司在他们的12月月度报告中说了什么：

Absolute表示，对抗美元升值的多头头寸是他们货币头寸簿中的主要头寸之一。他们继续押注巴西、墨西哥和智利的利率下降（做空头寸）。该基金表示，他们在美国股市保持了高度的多头头寸，其中一部分是通过期权结构实现的。

Adam Capital表示，他们增加了对抗美元升值的多头头寸，并继续押注巴西和美国名义利率上涨的头寸。该基金还投资于国内实际利率，从低利率中受益。Adam在美国股市建立了“小规模的多头头寸”。

巴伊亚表示在巴西股市上应用了名义利率，并且做多头。该基金还持有做空头仓位（在货币贬值时获利）欧洲货币和美元对墨西哥比索和巴西雷亚尔。

该基金减少了在名义利率上的头寸，并持有做多头仓位巴西雷亚尔对美元以及一揽子货币。在巴西和美国的股市上净做多，同时在美国也押注利率曲线的上升。

伊比乌纳在巴西的名义利率和实际利率上有投资，并且做空美元，做多拉丁美洲的货币，比如巴西雷亚尔。在海外，该基金在发达国家和新兴市场有头寸，因为预计2024年上半年将提前或加剧降息周期。

基金的主要收益来自于在美国的利率交易、对冲巴西雷亚尔兑美元的交易、在巴西股市的多头头寸以及对Ibovespa的积极交易，JGP表示。

该基金减少了在巴西和墨西哥的利率头寸，以及在日本的利率头寸。增加了对巴西雷亚尔的多头头寸和相对价值的股票头寸，同时清仓了在全球指数的空头头寸。

Legacy Capital仍持有巴西的名义和实际利率头寸。还持有在墨西哥受益于较低利率的头寸，以及更多的美国和欧洲战术。对巴西雷亚尔兑墨西哥比索持有空头头寸。

Verde在巴西股市的仓位略微减少，而在全球范围内，一些对冲头寸到期，仓位再次净买入。该基金增加了对墨西哥比索的头寸，以欧元和人民币进行资金支持。

Vinland继续在国内短期利率曲线上持有头寸。该基金还在墨西哥利率曲线的中期持有头寸。在国际股市持有净多头仓位。