“长期高收益率成为债券泛滥中的明星吸引力 - 彭博社”

长期债务是一月份债券销售的主要吸引力，投资者们急于在央行开始降息之前锁定丰厚的收益率。

像T-Mobile US Inc.、Berkshire Hathaway Energy Co.的PacifiCorp和房地产公司Vonovia SE这样的热心借款人正在找到热情的买家，他们提供的债务年息是多年来最具吸引力的。投资者们急于锁定这些交易，因为他们预计货币政策的宽松将在今年晚些时候推动收益率下降。

根据彭博社编制的数据，截至目前，欧洲超过一半的债券到2024年到期，期限为七年或更长，到期期限为10年或更长的债券获得了最佳覆盖。对于美国来说，10年到30年甚至更长期限的债券占总发行量的约44%，超过了五到七年期限的债券。

这种需求反映了人们对降息将会广泛的信念，交易员们已经定价了美联储将会降息超过150个基点，欧洲央行和英格兰银行将会降息约125个基点。借款人正在获益，他们出售的长期债务并没有比短期交易显著更昂贵。

“当前的利差对于有资金需求的借款人来说足够有吸引力，即使利率曲线很可能在今年晚些时候进一步下降，”三菱日联金融集团公司欧洲、中东和非洲资本市场联席主管Fabianna Del Canto说道。该公司本月已经是包括埃尼公司和大众汽车集团的租赁部门在内的债券交易的主承销商。

“目前条件非常有利，发行活动大多受到了非常积极的市场反响，”Del Canto说道。“在去年的波动之后，发行方知道几乎可以保证会受到这样的欢迎，最好是在市场火热、投资者渴望的时候发行。”

欧洲发行方选择长期发行

银行和公司通过发行10年以上的债券延长期限

来源：彭博社

发行量数据包括在欧洲发行的合作的欧元、英镑和美元Reg S（欧元-美元）计价债券，10年以上包括永续债

在超低利率和量化宽松时代，信用投资者被迫降低评级以寻求回报，因为顶级评级公司的票面利率有时甚至不到1%。然而，现在投资级公司的指数提供了约5%的收益率，买家们再次看到了机会。

在政策宽松开始之前，当前的窗口可能是在获得更长期限的更高收益率的最后机会，Invesco Advisers Inc.北美投资级主管Matt Brill说道，该公司管理的资产总额达1.4万亿美元。

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“如果你可以锁定并得到高质量公司的保证，未来30年都能获得票面利率，那是很有吸引力的，”Brill说道。

以T-Mobile为例。这家无线网络运营商本周发行了31年期债券，在发行的7.5亿美元债券的最终订单超过8倍的情况下。相比之下，另一笔10亿美元的5年期债券获得了3.5倍的认购。

然而，对于担心降息可能不会很快发生，或者幅度不如目前预期的投资者来说，较短期限仍然是首选。

“从总回报投资的角度来看，我更倾向于曲线的较短到中期部分，” T. Rowe Price Group Inc.的全球投资级固定收益主管史蒂文·布斯表示，该公司管理着约1.5万亿美元资产。“你仍然可以在曲线前端获得不错的收益。如果联邦储备委员会让人失望，降息幅度不如预期，你的保本点会更有吸引力。”

然而，政策宽松可能会被中东冲突扩大、通货膨胀突然回归或选举后果等风险所推翻的可能性，使得当前环境成为更具吸引力的机会，可以抓住有利条件，提前制定年度资金计划。

根据彭博编制的数据，欧洲企业和金融机构的债券发行额已达到近900亿欧元（985亿美元），美国稍微领先，达到近1000亿美元。

“借款人已经发现了机会，正在趁着太阳普照大地的时候大展拳脚，” 法国巴黎银行的欧洲、中东和非洲投资级融资债务资本市场主管朱利奥·巴拉塔表示。“投资者想要购买债券，他们想要购买更高贝塔的信用和较长期限的债券。”