美国通胀报告表明三月对于美联储来说还为时过早- 彭博社

Edward Dufner

2024-01-11

食品通货膨胀上个月比其他行业慢，但消费者价格上涨足以对美联储降息的时机产生怀疑。

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“美联储也关心头条新闻”

在今天的通货膨胀报告之前，你可以听到所有那些警告说三月太快了，联邦储备委员会不可能立即转向降息。

在消费者价格指数公布之后，这些警告变得更加响亮，并带有一种“我们早就告诉你”的意味：政府报告称，12月份的月度通货膨胀率为0.3%，超过了华尔街对0.2%的增长的共识。核心通货膨胀率与预测相符，为0.3%。

“好消息是核心通货膨胀仍在放缓，”美国会议委员会的达娜·彼得森今天在监控上说。“但美联储也关心头条新闻。突然间，当我们看到核心通货膨胀，如果房价仍在逐月上涨，这对年度来说并不是好兆头。”

房价只是问题的一个热点。汽油价格上涨。二手车也上涨，违背了下降的预期。机票价格也上涨。（每周的失业救济索赔也低于预期。）正如Tallbacken Capital Advisers的Michael Purves昨天在监控中所说的那样，美联储2%的通胀目标的最后一英里将是“漫长、曲折和模糊的”。

Peterson表示，这一消息并未改变美国会议委员会对美联储降息的展望，但这是因为它没有考虑到3月。“我们认为美联储可能要到6月左右才会开始降息，关键是通胀的走势。”

通胀的曲折之路

美国12月份的消费者价格指数出人意料地上升

来源：劳工统计局

而且可以肯定的是，即使3月看起来不太可能成为降息的时刻，股票和债券的反应平淡表明今天的报告更像是一个小插曲，而不是会改变中央银行轨迹的地震。基准国债收益率直线上升，但仅上升了几个基点，而早盘的最高点接近4.07%只是一个小波动。“核心通胀指标肯定仍然高于美联储的舒适水平，”Lombard Street Research的Skylar Montgomery Koning在发布前表示。“但趋势是正确的。这对市场来说是关键。所以我认为通货紧缩的故事是有发展空间的，而且真的很难改变市场的看法。”

普信固定收益的迈克尔·柯林斯也持类似观点，并指出联邦基准利率下调的风险可能会吓跑一些投资者，因为他们不愿意在利率曲线的短端涉足。他暗示，如果央行的路径时机不确定，谁会想要购买两年期的国债呢？

但他仍然对联邦储备委员会的前景持乐观态度，即使可能的结果是保持利率“过长时间过高”，从而需要更积极地进行进一步的降息。

“尽管由于地缘政治风险导致货运费用大幅上涨，但通货紧缩正在变得更加根深蒂固，”他说。

摩根大通的强势

美国银行业是杰米·戴蒙的天下，其他人只是在其中生存。瑞银证券的埃里卡·纳贾里安将摩根大通公司（去年上涨27%）列为她在明天大型银行业绩发布前的首选。戴蒙的摩根大通公司将与美国银行公司、花旗集团和富国银行一起发布财报。

“在一个艰难时刻，市场会求助于谁呢？”纳贾里安问道。“摩根大通。”

话虽如此，她对华尔街将从行业中听到什么并不乐观，预测“盈利将迎来一个令人不快的觉醒”。纳贾里安表示，上一季股票暴涨23%，投资者只是在消除银行对债券组合未实现损失的风险。

“现在我们已经消除了这种负面因素。但让我们记住，银行对利率是敏感的，”纳贾里安说。“如果美联储降息，那么实际上会对净利息收入造成压力。”

纳贾里安对较小的银行表示了一些好话，去年曾一度暴跌32%（他们最终下跌了4%，击败了包括较大机构在内的KBW银行指数的4.8%下跌）。她说，收益率下降将减轻地区银行支付更多存款的压力，并缓解受困商业房地产贷款的冲击。

“如果利率下降，”纳贾里安说，“实际上会缩小潜在问题的范围。”

伊朗的危险代理人 —— 以及危险的伊朗

关于伊朗及其代理人对以色列对哈马斯的战争的反击，有坏消息，甚至更糟糕的消息。

美国前高级情报官员诺曼·鲁勒表示，目前更广泛冲突的风险并不那么高。鲁勒表示，培养更激烈的冲突 —— 比如也门胡塞叛军加大他们在红海的反船运活动 —— 将危及伊朗自身的国内目标。

“同时，伊朗及其代理人保持当前暴力水平甚至升级暴力水平的原因有多种，”Roule说。

这只是坏消息。更糟糕的消息是：“如果胡塞武装的导弹击中一艘集装箱船的船桥，导致其在海湾起火，或者击中一艘油轮的船桥，甚至更糟糕地造成油轮重大损坏，那将是引人注目的，”Roule说。“红海发生重大漏油将导致所有航运中断。”

更糟糕的消息是：全世界都在关注一艘马绍尔群岛旗下的油轮被劫持，在阿曼海岸被身穿军事制服的人登船并被迫驶向伊朗。这将使伊斯兰共和国更加接近与西方的对峙中心。

“这是一个不断发展的局势，而且它的发展在某种程度上是可以预料的，”Roule说。“在没有对伊朗及其代理人采取威慑行动的情况下，他们将继续采取某种方式来扰乱地区安全。”

多么多事之秋

今天的头条新闻太多了，时间太少…

赫兹全球控股公司震惊了汽车界，以及其他所有人，宣布将削减其美国电动汽车数量的三分之一。请记住，这家租车巨头曾在2021年计划购买10万辆特斯拉，帮助特斯拉公司成为一家价值1万亿美元的公司。彭博社的Craig Trudell指出，特斯拉的多次降价将在这些电动汽车进入二手市场时对赫兹的收入产生影响。
监控嘉宾昨天暗示，尼基·黑利（Nikki Haley）和罗恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）昨晚的辩论将是一场激烈的辩论，两位共和党竞争者果然不负众望。但欧亚集团的Jon Lieber表示，唐纳德·特朗普在福克斯新闻的镇压性镜头表现“相当不错” —— 这显示了共和党竞争对手要突围的挑战，以及乔·拜登总统试图将特朗普塑造为对美国民主构成重大威胁的努力。