（沃尔夫）沃尔夫速，表现最差的芯片股票，面临更多阴霾2024年 - 彭博社

乔·拜登在访问北卡罗来纳州达勒姆的Wolfspeed设施期间。

摄影师：吉姆·沃森/法新社/盖蒂图片社

在半导体股票创下历史最佳年份之一的情况下，Wolfspeed公司的价值蒸发了超过三分之一。华尔街上的大多数人并不看好2024年会有快速的扭转。

这家生产控制电动车和其他设备中的电源的芯片的公司是费城半导体交易所半导体指数中唯一一家在2023年下跌的股票。投资者们在该公司推迟推出更先进的芯片制造方式后变得不看好，这种芯片是电动车的重要组成部分，而且这种扩产应该会让公司更加盈利。Wolfspeed无法让其纽约北部的新工厂运行到接近全产能。

在华尔街，平均目标价仅比年初股价高出几美元，这显示了分析师对于股票的涨势几乎没有信心，根据彭博编制的数据。自那时以来，Wolfspeed再次下跌了17%，成为基准芯片指数中表现最差的股票。仅有24位分析师中不到一半给予该公司买入评级。

“他们的业绩记录一直非常不一致，”Susquehanna投资集团的分析师克里斯·罗兰德说道，他提到了一系列令人失望的财报，直到公司在10月份报告了超出预期的销售额。“他们需要继续满足，或者更好地超出Mohawk Valley扩产的收入预期，”他指的是纽约工厂。

Wolfspeed的问题源于其另一家工厂的生产混乱，该工厂是最大的碳化硅晶片制造商之一。这些晶片是其芯片的基础，供应不足正在扼杀莫霍克谷芯片工厂的生产。

对于芯片制造商来说，无法充分利用昂贵的生产设施是一种致命的罪过，因为他们面临着生产成本高昂、很快就会过时的固定成本。只有在公司能够让工厂以接近全速运转的状态运行24小时的情况下，才能证明建造工厂的费用是合理的。

如果莫霍克谷能够很快达到全产能，Wolfspeed将能够将成本降低多达40%，相比其现有的生产，公司应该会比ON Semiconductor Corp.等竞争对手拥有“重大成本优势”几年时间，据富国银行分析师Gary Mobley称。

然而，时间不等人。其同行现在报告称，汽车需求正在放缓，因为汽车制造商削减订单以减少未使用零部件的库存。上周，Mobileye Global Inc. 警告说，这种积压严重影响订单，其第一季度收入将比去年同期下降50%。

当然，并非所有人对Wolfspeed持悲观态度。William Blair的Jed Dorsheimer将该股票列为他2024年的“最佳想法”。这一看法根植于莫霍克谷很快将拥有所需的晶片以实现更高产能，并且来自中国的晶片供应不会很快削弱Wolfspeed的竞争优势。

对于Cannacord Genuity的George Gianarikas来说，他是11位对该公司股票给予买入评级的分析师之一，拥有Wolfspeed股票归根结底是对其能够生产足够的碳化硅以满足莫霍克工厂需求的一种押注。

“他们能够生产那种材料吗？我认为可以，但没有人知道，包括可能是他们自己，”他在一次采访中说道。Wolfspeed没有回应评论请求。

当Wolfspeed在本月晚些时候报告财政第二季度收益时，根据分析师的平均估计，预计将显示持续经营的净损失为1.39亿美元。该公司自2014年以来就没有年度利润，并且预计要到2027年才能重新实现年度盈利。

Wolfspeed重返盈利的漫长道路

来源：彭博社

注：财政年度

莫霍克谷工厂的目标是在2024年6月结束的财政年度末实现20%的利用率。为了满足对更多所谓的SiC晶片的需求，它还在北卡罗来纳州的另一个设施进行投资，以种植将成为晶片基底的晶体。

目前，随着其对生产新型芯片的押注成本不断增加，所有投资者都希望看到的只是这种押注是否值得，根据Cowen & Co.分析师Joshua Buchalter的说法。

“关键在于他们能够以足够高的产量生产多少晶片来满足他们的设施需求，”他说。

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