金属价格下跌对电池产生严重影响 - 彭博报道

Thomas Biesheuvel

2024-01-10

摄影师：卡拉·戈特根斯/彭博社一些最受欢迎的用于能源转型的金属价格下跌正在全球矿业领域造成严重破坏，导致项目瘫痪、协议破裂，并引发了一场为投资而战的斗争，这些将在未来数年影响该行业。

锂是一种超轻金属，用于电动汽车电池，自2022年底创纪录以来已经下跌了80%以上，市场从对短缺的担忧转变为库存过剩的问题。镍和钴也出现了暴跌，受到新产能涌入的影响，人们担心电动汽车的转型并不像预期的那样简单和迅速。

这与近年来的热情形成了鲜明对比，热情推高了价格，并引发了一些重要汽车行业参与者为了确保未来供应而疯狂竞购。现在，汽车制造商们后悔了，正在退出协议谈判，根据矿业投资银行家和行业高管的说法。低价格也使矿业建设者难以从传统渠道获得资金，而此时该行业还面临着恶性通货膨胀，推高了新项目的建设成本。

去年，Chemaf Resources Ltd. 因钴价下跌而无法完成刚果民主共和国的关键项目，随后被迫出售，而总部位于伦敦的Horizonte Minerals Plc则在寻求资金完成建设时削减了巴西镍矿的开采工作，并于去年年底宣布了一笔2亿美元的紧急融资。

初级生产商受到了特别严重的影响。澳大利亚的Core Lithium Ltd.上周宣布将暂停其位于Grants的露天矿的运营，警告称其账面价值可能会下调，而镍矿公司Panoramic Resources Ltd.在去年年底未能找到买家或合作伙伴，自愿进入破产管理后将暂停其旗舰矿山。

这种动荡可能会对供应产生长期影响，并与各国政府日益强调确保未来获得关键矿产的做法形成鲜明对比。

新矿的建设需要数年甚至数十年的时间，而停滞的项目通常很难重新启动。尽管目前大多数主要电池市场都存在过剩，但预计到本十年末将出现短缺，随着经济生态化进程的加速。

就锂市场而言——曾经规模较小，如今因其在电动车电池中的关键作用而被推上全球舞台——过去几年的繁荣与衰退彰显了预测供需平衡和价格对于生产商和投资者而言所涉及的困难。

“像锂和钴这样的电动车原材料市场并没有什么神奇之处：当它们的价格暴跌时，项目和供应都会减少，就像其他任何原材料市场一样，”Liberum Capital的大宗商品策略主管Tom Price表示。“投资者应该等待看到这种全球锂和钴矿商之间的重新平衡的证据，然后再考虑增加相关投资。”

电池金属在过去几年一直是矿业行业的亮点。随着长期需求前景疲软，从铁矿石到煤炭的需求，铜、锂等材料的爆炸性需求增长为世界各地的政府和制造商提供了增长机会。

它们也提供了重塑的机会，使一个一直以污染和环境破坏为代名词的行业能够呈现为解决气候变化问题的解决方案，为结束人类对化石燃料的依赖提供必要材料。

然而，供应激增而需求并未增长，结果导致价格暴跌。

锂的价格已经跌至自2021年以来的低点，预计供应过剩将持续到2028年。钴自2022年达到最高点以来已经贬值了三分之二，而作为两大主要供应商之一的威尔铜业公司被迫积累了大量库存。镍去年暴跌了45%，受到来自印度尼西亚的低成本供应的冲击，那里的新生产技术可能会彻底扰乱该行业。

价格下跌使寻求出售矿山或股权的公司面临困难。汽车行业曾经表现出成为资金主要来源的迹象，因为像Ford Motor Co.和General Motors Co.这样的公司纷纷购买矿山股权或签署协议以确保未来供应。

然而，据在这一领域工作的银行家和高管称，这一趋势正在停滞不前。银行家们私下表示，他们去年参与的几笔与汽车制造商的交易已经失败，因为潜在的买家开始认为电动车的推动速度将比预期慢，获取材料的需求也不那么迫切。

Appian Capital Advisory以10亿美元的价格出售两个巴西镍矿的交易失败，此前伦敦一家由Glencore支持的特殊收购公司和两家汽车制造商因价格下跌而冷却。Sigma Lithium Corp.至少已经与潜在买家进行了一年的谈判，并延长了原定于2023年底结束的战略审查。

资金争夺战将越来越多地集中在仍愿意在该领域投资的投资者身上。在过去一年里，沙特阿拉伯已成为该领域的新关键角色，试图摆脱化石燃料，并同意购买巴西淡水河谷公司镍和铜业务的10%股权。该王国本周举办的矿业年会在利雅得聚集了高管、银行家、投资者和该领域的分析师。

尽管一些买家已经退出，但股票估值的下跌有助于增加对某些矿业领域的交易兴趣，比如澳大利亚西部的小型和中型锂生产商。分析师们认为该地区最近的活动可能会持续下去。

由Paulina Munita翻译。