汇丰银行表示，黄金情景可能会发生变化，因为对美联储的降息预期过度- 彭博社

根据汇丰银行控股有限公司的一位策略师称，美国利率下调的激进定价与经济基本面的弹性之间出现了日益严重的不匹配，降低了对此类宽松政策的需求，从而使全球市场面临着“反向的金发女孩”情景的风险。

该银行的首席多资产策略师马克斯·凯特纳在接受彭博电视采访时表示，对宽松预期的回调可能会引发风险资产的抛售，并在未来几个月内推动美元进一步走强。他认为，美联储将在6月开始其宽松周期，而市场定价表明美国宽松周期将在5月甚至3月开始。

随着市场开始消化2024年上半年的美国宽松预期，可能会出现“反向的金发女孩”情景，凯特纳表示。他说，这样的发展将加剧“各类资产的痛苦”。

汇丰银行首席多资产策略师马克斯·凯特纳表示，当前的市场环境“并非经典的避险情绪”，同时他对美联储降息预期提出了担忧。

凯特纳表示，尽管美国经济数据显示出“非常稳固的基本面”，但降息预期在过去一个月里已经大幅增加，他补充说，本周的通胀数据可能显示出持续的价格压力，这可能会降低对2024年初降息的猜测。

美联储降息预期过度？

汇丰预计美国降息将在6月开始，晚于市场定价

来源：彭博

根据与政策会议日期相关的掉期利率计算的累积降息

凯特纳表示，经济前景或利率前景将需要进行修正。对于汇丰来说，“利率方面已经走得有点太远，太快，有点过于狂热”，他说。

这导致了风险资产的多头头寸积累，增加了急剧逆转的风险，他说。汇丰银行的综合情绪指标现在显示出“非常非常强烈的卖出信号”，表明可能会出现一场清算，据该策略师称。

Kettner表示，如果“黄金时代”的情景发生逆转，几乎没有什么地方可以躲藏。持有美元，特别是对英镑和瑞典克朗，将是应对抛售的一种方式，同时还可以投资于短期高级信贷、能源和日本股票。与此同时，汇丰银行已经在战术上削减了其对股票和高收益信贷的超配仓位。