债券在2024年可能会产生类似股票的回报，Pimco预测 - 彭博社

太平洋投资管理公司总部位于加利福尼亚州新港海滩。

摄影师：大卫·斯旺森/彭博社尽管去年收益率大幅下降，债券投资者在2024年仍然可以获得类似股票的回报，太平洋投资管理公司

Pimco最新的“周期展望”专注于未来6至12个月，预计债券市场最近的收益将得以维持，但不会延伸到需要增加利率敞口的程度，就像他们在10月份推荐的那样。

全球收益率“已经回到我们预期的范围内”，通货膨胀和增长风险“更加对称”，经济学家蒂凡尼·怀尔丁和全球固定收益首席投资官安德鲁·鲍尔斯写道。“在这一点上，我们不认为延长久期是一种引人注目的战术交易。”总部位于加利福尼亚州新港海滩的Pimco管理着1.7万亿美元的资产。

相反，他们更青睐“一系列机会，有可能应对多种宏观经济情景”，这得益于债券收益率仍接近15年高点。Pimco预计今年将“向停滞或轻微收缩的方向转变”，美国的表现将优于澳大利亚、英国和欧元区，后者的经济更加敏感于利率。

报告称：“如果当前经济条件持续下去，债券有可能根据当今的起始收益水平获得类似股票的回报。”在经济衰退的情况下，债券应该表现优于股票，即使通货膨胀再次出现，“较高的起始收益可以为债券提供潜在的缓冲。”

Pimco预计美联储将在年中开始降息，并最终回到或略高于2020年之前的水平。

但现在宣布通胀战胜尚为时过早，由于“最近市场放松了金融条件”，再加上消费者和企业部门的实力，通胀可能会再次出现。

Pimco青睐的策略之一是基于“需要资助大额赤字的增加债券发行”的收益曲线陡峭倾向。

如果央行开始降息，Pimco表示，约6万亿美元的货币市场基金可能会迅速下降收益。投资者“在试图时机重新进入市场时，持有现金太久会有错失机会的风险。”

Pimco对未来6至12个月的其他观点包括：

• 通胀保值国债（TIPS）“价格合理”
• 美国机构抵押贷款支持证券和其他以抵押品为后盾的高质量资产“既提供有吸引力的收益，又具备下行弹性”
• 私人市场将提供“自全球金融危机以来一些最佳的贷款年份”，因为银行继续退出某些类型的贷款
• “美国以外更大的下行经济风险”可能会推动其他债券市场更好的表现