零息美国国债创下历史纪录，收益率从高点回落-彭博社

华盛顿特区的美国财政部大楼。

摄影师：Al Drago/Bloomberg随着投资者争相锁定从多年高点回落的美国政府债券收益率，零息债券的发行量在12月创下了纪录。

根据上周五财政部发布的数据显示，12月创造了约134亿美元的零息国债，这是有史以来最大的月度总额。之前的里程碑是2018年10月的122亿美元，当时也是收益率激增后的情况。

摩根大通公司的利率策略师在1月5日的报告中表示，美国股市表现强劲——标普500指数去年上涨了24%，纳斯达克100股指数创下历史新高，收盘上涨近54%，这推动了对零息债券的需求，激励养老基金锁定这些收益。

“养老基金有增加固定收益配置的空间”，而管理人员显然“在收益率转变时更愿意增加固定收益敞口”，由Jay Barry领导的摩根大通团队写道。

零息债券是由交易商而不是财政部发行的。这个过程涉及以折扣出售构成传统国债的未来现金流（本金和利息）作为单独的证券。类似于国债储蓄券的运作方式，利息率是由折扣的大小和到期时间来计算的。由于没有利息收入可以再投资，它们在市场收益率下降时表现最好，在收益率上升时表现最差。

30年期国债收益率——这些国债最常用于创建Strips，即注册利息和本金分开交易证券——自2007年以来首次在10月份突破5%。此后，由于迹象表明第四季度经济增长放缓，30年期国债收益率已经下降至4.25%以下，这可能为美联储今年降息铺平了道路。

这一增长使得国债Strips的总额达到了近4740亿美元的纪录。按照历史标准，这仍然是相对较小的份额——不到2%——相比于超过26万亿美元的国债总额。就在2008年，Strips在国债总额中所占的份额曾超过4%。