中国顶级汽车经销商考虑债务到期的偿还选项 - 彭博社

中国最大的汽车经销商之一正在与银行家合作，探讨偿还选择，因为其美元债券即将到期，凸显了现金困境正在蔓延至疲弱的房地产行业之外。

中国冠德汽车服务有限公司正在考虑各种策略来偿还其于1月30日到期的9.125%债券，包括提前支付部分现金并将剩余本金延期一年以上，据知情人士透露。德意志银行和中国国际金融公司已经联系了一些投资者讨论该计划，这些知情人士称，由于此事属于私人范畴，请求不透露姓名。

此举凸显了中国高收益发行人为保留现金而做出的努力，因为他们在努力筹集资金来再融资债务。中国经济复苏缓慢以及过去几年房地产开发商创纪录的违约次数已经在更广泛的信贷市场造成了压力。

“如果该公司的流动性状况在2023年恶化，且第一季度到期债务规模庞大，如果该公司进行债务置换，我们不会感到意外，”信用分析公司Creditsights Inc.的高级信用分析师曾泽琳表示。“冠德汽车试图转向电动汽车，这将需要大量投资但带来较低的毛利率，也将限制汽车经销商偿还债务的自由现金流能力。”

如果选择该计划，据知情人士称，该公司可能在本周早些时候提出要约。该计划尚未最终确定，可能会有变化，Grand Automotive仍可能选择按原定计划全额偿还债券，他们说。

据称，目前尚不清楚德意志银行和中金公司是否已正式被委托为顾问。德意志银行拒绝置评，而Grand Automotive和中金公司未立即回复彭博社的查询。

根据中国汽车经销商协会的数据，Grand Automotive在2022年在中国销售了最多的汽车。

Fitch Ratings在9月份将该公司的评级下调了两个级别，至CCC-，预计公司日益恶化的流动性状况将增加其对即将到期债务再融资的依赖。

根据彭博社编制的数据，Grand Automotive目前尚有2.317亿美元的9.125%债券未偿还。周一下午，该债券的指数为93.6美分，这表明投资者仍然期待着偿付。

私募股权公司凯源资本的首席投资官布洛克·席尔弗斯表示：“细节很少，但市场可能对Grand Automotive的9.125%债券过于乐观。这些讨论已经让人严重怀疑Grand Auto是否会在1月30日前全额偿还。”