英国罢工对于押注经济增长的交易者来说只是小小波动-彭博社

Aline Oyamada, Tom Rees

2024-01-07

通勤者在去年地铁罢工期间等候公交车。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg越来越多的投资者对英国资产变得更加乐观，从英镑到股票，尽管该国正遭受洪水、风暴和即将到来的罢工的冲击。

高盛集团和彭博经济学本周上调了他们的增长预测，为一个在过去一年中大部分时间都处于衰退猜测中的经济带来了希望。

在市场上，分析师们提高了他们对英镑的预测，投资者最近也首次对这种货币表现出了乐观态度。一些人还从零售商的更强劲数据中看到了股票走强的迹象。

这并不意味着一切都会一帆风顺。由于天气和罢工导致的交通和卫生服务中断将抑制增长，如果这促使英国央行将利率维持较高水平，债券将受到影响。但对于一些交易者来说，现在是押注英国表现优异的时候。

英镑在2023年最后几个月因美元走软而大幅上涨，到目前为止在2024年保持了势头。随着美元本周反弹对主要货币的影响，英镑是唯一一种获得涨幅的货币。彭博调查的中值预测是直到年底进一步走强。

高盛上个月提高了英镑的预测，预计在六个月内将升至1.30美元，而不是之前的1.20美元。富达国际甚至更加看好，押注英镑今年将升值至1.40美元。上周五英镑的交易价约为1.27美元。

“这次的赢家应该是英镑，”伦敦Equiti Capital的首席宏观经济学家斯图尔特·科尔说道。他表示，“英镑应该受益于利率差异，这一差异在今年将逐渐向其有利的方向发展。”

主要货币对美元的现货回报

来源：彭博社

强于预期的经济迹象正在增多：英国房价违背了2023年下滑的预测，按揭批准数量也好于预期。与此同时，12月份的最终服务业和综合采购经理人指数（PMI）数据被大幅上调。

消费者和整体经济前景的展望得到了实际工资上涨和预期英国央行宽松政策的支持，预计今年将有五次四分之一的降息。这给了财政大臣杰里米·亨特更多的空间，在今年晚些时候预计将举行的选举前推出减税措施。

在股市方面，也有消息显示经济形势更好。Next Plc——由于其中档产品而被视为街头风向标——在圣诞节销售好于预期后提高了利润预测。

尽管如此，汇丰控股公司的分析师提出了警告，警告称第一季度可能会出现支出下降，因为消费者需要“偿还”他们在圣诞节期间的支出。

与此同时，花旗集团的策略师贝亚塔·曼西等人对英国股票持有轻仓评级，本周警告称，更高的利率正在推动失业率上升，而美元和石油价格走弱也可能对伦敦上市的股票构成压力。

货币市场对年底前的降息押注为五次每次0.25个百分点，而上周为六次

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价格由与货币政策会议日期挂钩的掉期推导而来

但如果经济看起来比预期的要好，那仍然远非理想。Equiti的科尔表示，增长看起来仍将受到高利率和仍在收紧的财政政策的限制。

对许多家庭来说，摆脱了肆虐收入的恶性通胀，依然将是一场苦战。本周将公布的11月份月度国内生产总值数据可能显示，英国经济正朝着技术性衰退的方向发展 —— 即连续两个季度的产出下降 —— 在2023年下半年。

此外，2024年初英国将经历另一系列计划中的劳资纠纷，这也将带来短期冲击。

伦敦地铁将在本周大部分时间内陷入有效停摆，因为避免RMT工会罢工的谈判未能取得突破。英格兰的初级医生上周举行了罢工，作为一场长期的关于工资的分歧的一部分，他们去年进行了28天的劳工行动。

“罢工是劳动力市场紧张的迹象，”RBC BlueBay资产管理公司的首席投资官马克·道丁说道，他对英国国债和英镑持悲观态度。“但在英国的情况下，这并不一定是经济实力的表现。尽管经济疲弱，工资仍在以7%的速度增长，这加剧了通货膨胀。”

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对于债券来说，这意味着前景不太乐观，2023年的重创使得收益率飙升至多年高点的复苏被延迟。

花旗集团和英国国民威斯特银行预测，英国基准收益率今年将再次突破4%，包括联合利华有限公司和RBC BlueBay资产管理在内的投资者对英国国债持悲观态度。

在过去两年里，收益率从约1%上升至8月份的4.75%的高点，然后开始向下趋势，到2023年底时降至约3.5%。

“我对英国的信心稍微减弱了，”联合利华有限公司固定收益资产组合经理奥拉·加维说道，她在英国国债的暴涨和英国央行预期的重新定价后减少了国债的持有量。“那已经结束了，我认为前景变得不太明朗了。”