Aposta no real ganha força com boom da balança comercial - 彭博社

巴西贸易顺差的强劲表现让人联想起早在21世纪初期商品繁荣时期，并且已经导致投资者押注巴西雷亚尔将迎来新一轮升值。

该国12月份的贸易顺差达到94亿美元，超过彭博社对经济学家的所有调查估计，后者预计中值为77亿美元。整个2023年，巴西贸易顺差达到988亿美元，远高于2022年的615亿美元，是30多年来的最高水平。

副总统杰拉尔多·阿尔克明表示，贸易顺差意义重大，并补充说政府希望2024年出口额进一步增加至3480亿美元。他在上周五向记者表示，去年的成绩有助于该国的国际储备和经济。

这一消息对于总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦来说再合适不过了。在2024年面临经济放缓和税收下降的前景，他需要资金来支持雄心勃勃的投资计划，同时又不能威胁财政目标。

卢拉在2003年至2010年的两个任期内巴西的经济成功在一定程度上依赖于商品繁荣。现在，即使大宗商品价格低于那些水平，巴西的石油、大豆和其他农产品出口量也在增长。

“我们正在经历第二个外部繁荣期吗？”，巴西 Bradesco 银行的经济学家在一份报告中说道。“除了石油外，农产品出口也在增长。” 他们写道，在截至 2023 年 10 月的 12 个月内，农产品销量增长了近 30%。

SPX Capital 公司管理的资产总额达到 607 亿雷亚尔，他们预计未来几年将会出现结构性变化，确保强劲的贸易顺差。

其他基金也有类似的分析。

Verde Asset Management 在 12 月的一封投资者信函中表示，他们对巴西雷亚尔对美元持乐观态度，认为每年 1000 亿美元或更高的贸易顺差可能会成为该国的“新常态”。该基金在不断增长的石油和大豆出口量上为其分析提供了理由，这两者是巴西贸易顺差中价值最高的组成部分。

XP 公司也预计雷亚尔将会走强。本周，他们将对雷亚尔汇率的预期从 4.85 重新调整为 4.70，基于强劲的贸易顺差前景以及美联储降息的预期。

“巴西贸易顺差出现了一个水平变化”，XP 公司的副总裁罗德尔福·马加托说道，预计 2022 年 62 亿美元以上的贸易顺差将会持续。他预计 2024 年的贸易顺差将达到 860 亿美元。

石油和农业

巴西正在收获近年来在石油开采和农业生产率提高方面的投资成果。马加托表示，尽管一些周期性因素在 2023 年帮助了巴西贸易顺差，“但也有一些永久和结构性因素有利于石油、大豆和玉米的生产。”

大豆和石油占巴西出口的比例上升

每年以公斤为单位出口的总量百分比

来源：巴西贸易部

根据巴西发展、工业、贸易和服务部的数据，大豆出口量在一月至十二月间按价值增长了14.4%。2023年，大豆出口占总出口收入的15.7%，高于2022年的13.9%。

尽管卢拉有将巴西打造成全球绿色能源领导者的雄心，但过去五年石油出口量增长了近50%。去年十一月，巴西受邀加入OPEC+联盟，显示出其作为石油供应国日益增强的重要性。

随着出口的增加，巴西的对外贸易也在改善。去年十一月，巴西经常账户赤字保持在15亿美元，与前一年持平，这得益于创下历史最高的贸易顺差。