《华尔街日报》：认识美国最新石油交易大师——乔·拜登

拜登总统的紧急石油销售使白宫成为原油市场的活跃参与者。图片来源：凯文·拉马克/路透社国家元首。三军统帅。石油交易巨鲸？

拜登总统2022年从美国石油储备中史无前例地释放原油，使白宫在这个波动剧烈的原油市场中扮演了异常活跃的角色。大量紧急供应帮助遏制了俄罗斯入侵乌克兰后飙升的油价，同时为能源部金库带来了数十亿美元收入。

此后油价持续震荡，让高价抛售的官员得以低价补充美国库存。2024年从华盛顿到华尔街都将回荡的问题是：拜登政府如何完成这桩令众多投资者艳羡的交易？

能源部表示已快速购回约1380万桶原油，近几周加速的交易表明该机构可能在2024年采取更激进行动。

以每桶75.63美元的平均价格计算，目前采购总价较2022年平均售价95美元/桶实现了近2.7亿美元的理论差价。

一位发言人称，完成这些交付后能源部还将剩余约34.5亿美元用于继续购油，这笔资金可再购入数千万桶原油。

如果物价上涨，拜登政府巩固成果的机会可能会溜走。上周五美国原油基准价格为每桶71.65美元，远低于政府要求的79美元或更低，尽管以色列-哈马斯战争的余波正在威胁着全球最重要航道之一的油轮。

任何大规模增加交易都会带来挑战。这可能会影响国家释放应急供应的能力，因为储存设施无法同时接收原油。这些设施（其中一些目前正在进行维护）每月能接收的量也有限制的。

但一些交易员和分析师表示，以当前价格锁定未来采购，可能有助于将美国的储备转化为市场稳定的力量，并扩大美国作为能源超级大国的影响力。

“即使规模较小，能够发挥这种力量可能非常有价值，”宏观经济政策智库Employ America的执行董事Skanda Amarnath表示。

美国和其他国家在20世纪70年代开始积累储备，目标是持有90天的净进口量，此前阿拉伯石油禁运导致价格飙升，对美国经济造成了通胀冲击。

根据能源信息署的数据，战略石油储备的规模在2010年达到顶峰，接近7.27亿桶。自那以后，蓬勃发展的页岩产量帮助美国成为全球最大的石油生产国，两党官员都推动出售部分储备以资助其他项目。

拜登在俄罗斯入侵乌克兰后释放的储备规模创下历史之最。约1.8亿桶的紧急销售使储备量骤降至3.47亿桶，创40年新低。

根据联邦记录机构数据，德克萨斯州和路易斯安那州那些摩天大楼大小的盐穴储油设施，目前储备量相当于近175天的净进口量。加拿大原油在美国进口中的占比大幅提升，而来自沙特主导的石油输出国组织及其俄罗斯领导的盟友的供应量则急剧下降。

尽管如此，政府官员表示，他们希望在油价合适时至少补充部分储备。

这一战略包含三方面。能源部已从借给炼油商的原油中收回部分供应，并获得了溢价返还。据达拉斯联邦储备银行称，国会还取消了此前计划的约1.4亿桶的销售，以换取能源部账户中的125亿美元。

公开市场的大规模采购在近几十年来相对罕见，事实证明这是整个计划中最困难的部分。

能源部在2023年首次尝试购买石油以失败告终。该机构后来将目标价格从每桶72美元上调，并改进了合同方法，以限制供应商的风险，同时官员们对提案进行了评估。

该机构最近一份于12月26日签订的合同，原定于3月进行交付。一位发言人表示，官员们计划"在为纳税人争取最优惠价格的同时，尽可能多地购买原油"。预计至少到5月前，每月都会进行额外采购招标。

Pentathlon投资公司管理合伙人伊利亚·布舒耶夫表示，延期采购表明政府对长期交付合约的接受度正在提高。

布舒耶夫称，如果美国愿意扩大这种采购策略，就能以更低价格锁定2024年底和2025年的交付合同，规避油价上涨风险。

“以每桶75美元的价格回购，宣称这是纳税人的胜利，然后宣布任务完成，“他说。

记者大卫·乌贝蒂联系邮箱：[email protected]

本文发表于2024年1月2日印刷版，标题为《美国战略石油储备操作：高抛低吸》