2024年或成日元之年——《华尔街日报》

自2021年底以来，日元对美元已贬值约20%。图片来源：kazuhiro nogi/Agence France-Presse/Getty Images日元是过去几年中表现最差的货币之一。2024年，日元的表现可能会有所好转。

自2021年底以来，日元对美元已贬值约20%，表现逊于其他主要货币。在日本央行维持超低利率的同时，其他大多数央行都在积极加息。日本以外地区更高的收益率导致日元汇率不断走低。

虽然日本和几乎所有其他地方一样，通货膨胀率有所上升，但与其他发达经济体相比，日本的通胀率仍然较低。日本11月份不包括生鲜食品的核心通胀率同比上涨2.5%，低于2023年初的4.2%。尽管这一数字已经高于日本央行2%的通胀目标，但由于担心对经济造成打击，日本央行一直不愿过快加息。

日本央行最终可能仍会收紧货币政策，尤其是在其判断通胀已持续高于目标水平的情况下。日本央行已经对其“收益率曲线控制"政策进行了一些调整，该政策旨在保持长期债券收益率处于低位。自11月中旬以来，日元对美元已上涨约7%，部分原因是交易员预计日本央行将在2024年的某个时候放弃负利率政策。

然而，2024年对日元的最大支撑之一很可能来自美联储。其加息周期可能已经结束，且央行暗示可能即将降息。过去两个月，仅因美国国债收益率暴跌，日本和美国10年期国债收益率之差已缩小近1个百分点。事实上，日本国债收益率在此期间也有所下降。

当其他主要央行都在加息时，日本按兵不动，赌的是能够承受日元面临的负面压力。现在看来，这一赌注似乎得到了回报。

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本文发表于2023年12月29日的印刷版，标题为《2024年可能是日元之年》。