印度大力推动基础设施建设是对抗中国的关键——《华尔街日报》

印度国家高速公路的建设速度较2002至2010年间水平提升了六倍。图片来源：Atul Loke/华尔街日报未来几年将成为印度实现与中国比肩的制造业中心雄心的试金石。关键问题在于其能否快速建成所需基础设施以真正抓住机遇。近期已显现进展迹象，但新德里有限的财政空间意味着还需加大吸引私营领域投资的力度。

在苹果及其台湾供应商引领下，印度正经历某种程度的制造业复兴——这是历经数十年挫败后的转机。截至2018年3月的财年，印度还是智能手机净进口国，规模超20亿美元；而上财年已实现110亿美元净出口。据投行麦格理统计，其中约半数来自苹果产品。

苹果为其他仍在观望是否采用以印度为核心的“中国+1"供应链战略的制造商开辟了道路。印度落后的基础设施——以坑洼道路和事故频发的铁路为典型——曾令许多企业却步。新德里政府大力推动的基建升级计划或将缓解部分担忧。

然而，私营部门最终必须参与进来，因为印度政府债务相当高。2023年初基础设施巨头阿达尼集团（Adani Group）的高调戏剧性事件也可能使问题复杂化——尽管迄今为止债券投资者未受波及有所帮助。

印度国家基础设施管道计划预计从2020财年到2025财年将投入111万亿卢比（相当于1.33万亿美元）的基础设施资本支出。能源、道路、城市基础设施和铁路占该计划的大部分。根据麦格理的数据，与2002年至2010年的水平相比，国家公路的建设速度增加了六倍，货运列车的平均速度在过去两年中提高了50%以上，自2015年以来港口的等待时间减少了80%。咨询公司Gavekal表示，印度的公路网在过去十年中增长了约40%，达到630万公里——世界第三长。

印度在管理大型基础设施项目方面有不良历史，也采取了一些措施通过简化行政方法来缓解延误和成本超支的问题。然而，10月份的政府数据显示，中央政府监测的1788个大型基础设施项目中，近一半落后于计划，并面临约17%的成本超支。

印度专注于改善其劣质基础设施对于吸引资金进入新兴制造业至关重要。根据世界银行的数据，去年制造业仅占印度国内生产总值的13%，而中国为28%。根据麦格理的数据，印度的物流成本占总生产成本的18%至20%，而中国为8%至10%。

印度正开始借鉴中国的基础设施建设模式，但仍任重道远。伯恩斯坦数据显示，中国固定资产投资占GDP比重从1990年的25%升至2009年45%的峰值，政府资金投入是关键因素。而印度目前该比例约为30%（2000年代初期仅为20%出头），且主要由私人和家庭部门贡献。

尽管印度希望增加基础设施公共投资，但要达到中国水平仍面临挑战。印度公共债务占GDP比重已达85%，在新兴经济体中仅次于巴西。国际货币基金组织上周警告称，中期内印度政府债务可能突破GDP的100%。

这限制了政府无限制扩大支出的空间。当前外资制造业投资大量涌入，政府希望通过基建投入消除关键物流瓶颈、分担金融风险，从而撬动私营部门投资。龙洲经讯指出，若私营部门能积极响应，印度年资本支出增速或可维持在10%。

追赶中国不意味着全盘照搬。要实现制造业雄心，印度必须找到升级其老化基础设施的独特路径。

联系本文作者梅加·曼达维亚请致信：[email protected]