《华尔街日报》：瑞典绿色企业融资新策略

在瑞典最北部，两位投资者正在推行一项计划，有望打破困扰新兴绿色产业的资金瓶颈。

迄今为止，他们已孵化了全球首个由绿氢驱动的大型钢铁厂，以及一家融资超90亿美元的快速成长电池制造商。下一个目标是热泵。

这两家企业的战略与许多初创企业“建好自然有人来"的期望背道而驰。H2绿色钢铁与电池制造商Northvolt先锁定客户，再用订单承诺融资——这些客户往往同时也是投资者。

米克斯是私募股权投资人。图片来源：《华尔街日报》Felix OdellH2的工厂正在瑞典博登市兴建，距北极圈约50英里。该厂计划2025年投产，年产量250万吨，每吨钢的二氧化碳排放量仅为燃煤高炉的5%。从这里沿公路向南约100英里，就是Northvolt首座低碳超级电池工厂。

主导该战略的是瑞典金融家哈拉尔德·米克斯与商界高管卡尔-埃里克·拉格克朗茨，他们通过投资公司Vargas Holding创立了H2绿色钢铁。“这是个绝妙的方案，能真正推动能源密集型产业转型。“米克斯表示。

两人最初都未打算创立绿色企业。Mix创立了欧洲私募股权公司Altor Equity Partners，至今仍是合伙人。他们首次合作是为电信运营商设计利用电池降低电力成本的方案，当时这些企业正因数据需求激增而承受压力。

这一早期成功点燃了他们的绿色雄心。他们创建Northvolt，旨在欧洲打造类似特斯拉电动汽车供应链的体系。

另一位瑞典人Peter Carlsson加入成为Northvolt创始CEO，尽管Lagercrantz曾误在凌晨四点致电。当时Lagercrantz并未意识到，这位刚辞去特斯拉供应链主管职务的伙伴正在加州。Carlsson对此泰然处之——他已习惯埃隆·马斯克在深夜任何时段的来电。

无论是Northvolt还是H2绿色钢铁，企业联盟与投资者都认同绿色转型能带来竞争优势。两家公司均获得了大众汽车等早期客户的采购承诺。通过利用斯堪的纳维亚丰富的水电资源，它们进一步提升了环保资质。

H2绿色钢铁正在瑞典北部博登镇建设工厂。图片来源：H2绿色钢铁买家愿意为尚未面世的产品支付溢价，部分原因是为了增添营销光环。大众汽车旗下的保时捷品牌将在其跑车中使用绿色钢材。

更重要的是，企业面临着越来越大的压力，要求达到自愿的排放目标并遵守绿色法规。欧盟排放交易体系中的价格近年来上涨，为减少温室气体创造了激励。

H2绿色钢铁公司已同意以比普通钢材价格高出约25%的价格出售其早期产量的40%，一位发言人表示。这帮助其筹集了15亿欧元的股权，相当于超过16亿美元，并预计明年初完成35亿欧元的债务融资交易。

拉格克兰茨是一位电信和IT高管。照片：《华尔街日报》的费利克斯·奥德尔米克斯和拉格克兰茨认为，未来几年绿色钢材的需求将超过供应。他们表示，同样的趋势正在为其他依赖化石燃料的行业开辟投资机会。“需求正变得可预测，”米克斯说。

既从Northvolt购买产品又对其进行投资的公司包括大众汽车和宝马。梅赛德斯-奔驰、大众旗下的卡车制造商斯堪尼亚等公司不仅订购了钢材，还投资了H2绿色钢铁公司。

投资者的目标是验证这些技术的可行性，降低费用并创建盈利企业。然而，目前可能只有欧洲具备让此类投资成功的条件。

利用客户承诺为资本密集型项目融资并非新鲜事。例如，可再生能源项目会提前售电。同样，那些建设设施以从空气中提取二氧化碳的初创企业，正吸引污染企业做出提前多年支付碳清除费用的承诺。

Vargas运用这一策略来解决当前阻碍摆脱化石燃料转型的问题。绿色制造企业前期投入巨大，但伴随更多不确定性。加之利率上升，许多绿色初创企业受到冲击。

H2面临竞争，包括来自瑞典对手SSAB的挑战，后者希望在2026年实现绿色钢的规模化商业生产。但让整个行业摆脱化石燃料是一项艰巨任务。作为主导生产国的中国，仍在投资低成本运营的燃煤钢厂。

Mix和Lagercrantz今年还创办了另一家公司Aira，该公司正在改造波兰一处前沃尔沃巴士工厂以生产热泵。他们提到铝、纺织和塑料等其他行业也是潜在目标。

Mix表示，他希望Vargas旗下的企业能帮助全球减排1%，大约相当于澳大利亚的碳足迹。他称能源转型是"本世纪最大的投资机遇”。

H2绿色钢铁的构想诞生于Northvolt公司的一次董事会会议，当时大众汽车的代表指出，在实现电动化之后，钢铁将成为行业下一个排放挑战——全球约7%的碳排放来自钢铁生产。

大众汽车迅速接受了低碳钢铁的理念。“他们确实认为这将形成竞争优势，“拉格克兰茨表示。

H2首席财务官奥托·格南特仍花费了三年时间才完成债务融资方案。该项目持续演进，资金方对每个环节都进行了严格审查以评估可行性。“我们必须构建一个为融资而生的企业架构，“格南特说道。

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本文发表于2023年12月22日印刷版，原标题为《瑞典涌现绿色企业融资新模式》