电动汽车初创企业面临资金枯竭 - 《华尔街日报》

洛兹敦汽车是申请破产保护的电动汽车初创企业之一。图片来源：QUINN GLABICKI/REUTERS就在几年前，电动汽车初创企业还风光无限。如今，许多企业正专注于生存。

《华尔街日报》的一项分析显示，根据最近的申报文件，近年来上市的至少18家电动汽车和电池初创企业到2024年底将面临现金耗竭的风险。其中包括尼古拉(Nikola)和菲斯克(Fisker)等公司，这些公司曾凭借用电动卡车和SUV改造行业和抗击气候变化的大胆承诺吸引投资者。

那是在它们因成本上升和制造问题而陷入困境之前。

洛兹敦汽车(Lordstown Motors)、Proterra和Electric Last Mile Solutions三家公司已申请破产。电池制造商Romeo Power和充电公司Volta的出售价格仅为上市时估值的一小部分。剩下的几家公司表示，它们正在努力降低成本，并已筹集了资金。

《华尔街日报》评估的这些公司的股票中值较上市时下跌了80%以上，较峰值更是大幅下跌。短短几年内，市值就缩水了数百亿美元。

“这是我迄今为止见过的最疯狂的泡沫，”Atreides Management的首席投资官加文·贝克说。

几乎所有陷入困境的公司都是通过特殊目的收购公司上市的。SPACs是传统首次公开募股的替代品，在疫情期间大受欢迎。与IPO不同，它们允许初创公司对其增长速度做出未经审查的预测。

电动汽车初创公司命运的快速变化凸显了投资该行业的风险，该行业仍在以意想不到的方式变化。需求正在稳步增长，但并未像许多初创公司和投资者预测的那样爆发。特斯拉 和其他市场领导者也在降价以赢得客户，这给仍在努力开始生产的新进入者带来了压力。

尽管取得了成功，但即使是特斯拉在五年前也差点破产，当时该公司刚刚度过了首席执行官埃隆·马斯克所说的“生产地狱”，并开始大规模生产汽车。

为了分析电动汽车和电池初创公司的表现，《华尔街日报》确定了2020年至2022年间上市的43家公司。其中五家已经申请破产或被收购。

对于剩下的38家，《华尔街日报》将每家公司的运营现金流与其现金和短期投资进行了比较，使用了FactSet编制的公司最新文件。

分析发现，如果18家公司不削减成本或筹集新资金，到明年年底将耗尽现金。其中7家公司的现金仅能维持数周。《华尔街日报》联系时，多家公司表示已进行或正计划新融资，并在努力提升销量的同时削减开支。尼古拉（Nikola）自最新申报后已筹集新资金，但拒绝置评。菲斯克（Fisker）发言人表示，随着交付加速和物流基础设施改善，其第三季度成本未必能反映未来季度情况。

16家公司拥有足够现金维持运营至2024年后，但销售增长乏力正施压其股价。其中包括生产约8万美元皮卡并承诺跑车级操控的Rivian Automotive，以及制造同价位豪华轿车的Lucid集团。其中4家公司通过运营产生了现金流。

面临压力的企业包括法拉第未来智能电动（Faraday Future Intelligent Electric），该公司2021年上市时曾承诺创纪录的收入增长。其筹集近10亿美元开发具备自动驾驶和人脸识别等功能的未来主义电动车。这款起售价约30.9万美元的车型因供应链中断导致生产周期远超预期。

法拉第在截至9月的季度中平均每天消耗约87.5万美元，这导致其第三季度末的现金及短期投资降至约860万美元。公司发言人表示已达成融资计划，正专注于提升产量和降低成本。

现金流能支撑到明年的公司也遇到了阻碍。锂循环控股（致力于回收旧电池提取电动车材料）近期因成本上升暂停建设其位于纽约州罗切斯特的首个大型工厂，这使得与联邦政府关于潜在贷款的谈判复杂化。

该公司股价目前交易价约65美分，远低于10美元的发行价。

菲斯克汽车展厅（该公司近期下调了全年电动车产量目标）图片来源：南希·卡泽尔曼/祖马通讯社面临2023年底前耗尽现金风险的企业包括Canoo，该公司2020年曾预测几年内将实现超10亿美元收入。

“这些目标都基于市场稳定和资本无限供应的假设，“现任CEO托尼·阿奎拉表示。他于2021年接替了做出该预测后离职的前任首席执行官。

该公司股价已下跌超过95%，至约25美分。阿奎拉为节省资金调整了公司战略。他表示，Canoo已达成融资协议，并相信能从包括其家族办公室在内的投资者处筹集更多资金。

股价暴跌使贝莱德、富达投资和科氏工业集团等向该领域投入数亿美元的大型投资者遭受反噬。

贝莱德拒绝置评。富达未回应评论请求。科氏工业发言人表示公司对投资持长期观点。

受伤的不只是他们。许多散户投资者也曾被电动车初创公司上市时的宏伟承诺所吸引。

“所有人都在寻找下一个特斯拉，“投资银行Chardan研究清洁能源公司的董事总经理布莱恩·多布森表示。

联系作者：阿姆里特·拉姆库马尔[email protected]，谢恩·希夫莱特[email protected]

本文发表于2023年12月20日印刷版，标题为《电动车初创公司出师不利》。