美联储官员称明年或需降息以防政策过度收紧——华尔街日报

一位美联储官员表示，鉴于今年通胀形势的改善，央行在2024年考虑开始降息是合适的。

旧金山联储主席玛丽·戴利称，她对利率和通胀的预测与上周19位美联储官员预测的中值“非常接近”。其中多数人预计明年至少会有三次降息，因通胀下降速度快于预期。

“当进展出现时，我们就会承认进展，“戴利在采访中表示。

戴利指出，如果通胀持续近几个月的稳步下降趋势，即使明年降息三次，美联储的基准利率"仍将处于相当紧缩的水平”。

戴利称她正在关注紧缩政策对劳动力市场的影响。她表示当失业率开始上升时，往往会出现大幅增长而非小幅波动。因此"我们必须具有前瞻性，确保在稳定物价的同时不牺牲就业”。

戴利认为当前利率政策处于实现这一目标的"有利位置"。她特别强调，美联储现在需要将注意力转向其职责的双重目标。

“我们还有更多工作要做，而现阶段这些工作不仅包括将通胀率降至2%……还需要意识到我们希望继续温和推进，尽可能减少对劳动力市场的干扰，”她表示。

政府数据上周公布显示，根据美联储青睐的通胀指标衡量，11月通胀极为温和，该指标将于周五由商务部发布。数据显示，剔除波动较大的食品和能源成本后，六个月年化通胀率将达到甚至略低于2%，11月12个月通胀率可能降至3.1%。美联储的目标是2%的年通胀率。

旧金山联储主席玛丽·戴利。图片来源：Bess Adler/Bloomberg News戴利表示，降息是合适的，以防止在通胀下降时因名义利率保持不变而导致经通胀调整后的“实际”利率上升。她指出，允许实际利率上升会“大大增加我们可能过度收紧政策的风险，这正是我所警惕的”。戴利明年将成为美联储利率制定委员会的投票委员。

上周美联储维持利率不变，官员们预计2024年将降息三次，股市随之飙升，债券收益率大跌。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示现在断言央行已完成加息为时过早，但他主动提及官员们正在准备将重点转向何时降息，这推动了市场上涨。

他的言论促使利率期货市场的投资者加大了对明年更早且更大幅度降息的押注。

美联储上次在7月份将基准联邦基金利率上调至5.25%-5.5%的区间，创下22年来的新高，以对抗通胀。

戴利表示，现在猜测美联储明年可能在哪些会议上改变政策立场还为时过早。“目前，我真正关注的是2023年事态的发展情况，“她说。

她表示，虽然今年夏天通胀最初的下降主要源于供应链的修复，但最近的下降似乎更多是由需求驱动因素的降温所推动。

旧金山联储维护的一个模型显示，核心通胀下降的三分之二与需求变化有关。“对我来说，这是一个实质性的进展，“戴利说。“这意味着我们的货币政策正在发挥作用。”

戴利表示，未来几个月通胀可能会表现出更大的持续性迹象，经济前景可能会发生变化，这将要求美联储在更长时间内保持较高的利率。另一方面，她表示，通胀可能会更快下降，或者劳动力市场可能会比现在更明显地走弱，从而证明宽松政策的合理性。

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本文发表于2023年12月19日的印刷版，标题为《美联储官员警告过度收紧政策》。