《华尔街日报》：Adobe终止收购Figma为风投交易与初创企业带来新挑战

Adobe放弃以200亿美元收购Figma的决定反映出，一些初创企业在寻求被其他公司收购时将面临越来越大的困难。图片来源：Omar Marques/Zuma PressAdobe斥资约200亿美元收购协作软件初创公司Figma的努力因英国和欧洲监管机构的反对而失败，这可能会对风险投资产生又一次发人深省的影响。

更高的利率已经对初创企业生态系统的两端产生了抑制作用，包括早期初创企业的私人融资和后期初创企业通过首次公开募股(IPO)进入公开市场的能力。Figma交易的失败反映出，一些初创企业在寻求被其他公司收购时将面临越来越大的困难。

“我认为这对风险投资和初创企业的形成是净负面影响。如果交易成功，那将是净正面影响，”Engine的政策主管Nathan Lindfors说。Engine是一个倡导初创企业的非营利性政策组织。

Lindfors表示，如果Adobe和Figma完成了交易，巨额回报通常会在总体上鼓励更多的风险投资活动。这也将使Figma的员工手中掌握更多资金，他们可能会继续创办新公司或投资于这些公司。

Lindfors说：“我确实认为这对创新有一些影响——人们可能会不同意——但我们可能不知道A后面是什么，因为A门从未被打开过。”

林德福斯表示，收购对初创企业生态系统至关重要，尤其是在硅谷和纽约等大型市场之外，这些地方首次公开募股是更可行的选择。

Adobe周一决定取消对Figma的收购计划，此前几周英国监管机构警告称，该交易可能会损害创新。

Adobe和Figma周一上午表示，双方已同意终止现金加股票交易，因为他们看不到获得英国竞争与市场管理局和欧盟委员会监管批准的明确途径。英国监管机构在11月表示，初步认定该交易可能会损害英国绝大多数数字设计师使用的软件的创新。

两家公司已签署终止协议，要求Adobe向Figma支付10亿美元的终止费。

该交易于2022年9月宣布，反映出对技术工具的需求加速增长，这些工具使人们即使不共享实体办公空间也能协同工作。

Figma的交互式虚拟白板及其设计和原型制作功能等功能在软件开发等领域尤为重要，这些领域往往依赖于高度协作的流程。

Figma由迪伦·菲尔德和埃文·华莱士创立，两人曾在布朗大学攻读计算机科学。他们于2012年以学生身份开始创业。到2019年，红杉资本领投的一轮融资使Figma估值达到4.4亿美元。

针对大型科技交易日益严苛的监管环境本意或是保护创新，但一些分析师质疑其最终可能适得其反。

科技咨询公司Constellation Research创始人、董事长兼首席分析师R·“雷”·王表示：“这种监管越界行为会扼杀各领域的创新与投资。初创企业将缺乏退出机会，这意味着投资者会对并购交易更加谨慎。”

网络安全初创公司Deep Instinct首席执行官莱恩·贝斯指出，当前监管环境给初创企业和投资者带来挑战。但他认为影响不会过于严重。“监管审查——尤其是在欧盟——确实特别棘手，“这位前Palo Alto Networks首席执行官、云安全提供商Zscaler前首席运营官表示。

他总结道：“创新不会因监管因素而窒息——监管可能只是影响企业最终选择上市还是并购的路径。”

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