《华尔街日报》：便利店更愿卖披萨而非汽油

一块披萨被放入凯西便利店的保温柜。这家连锁便利店在即食食品上的利润率远高于汽油。图片来源：凯西便利店大多数人仍将便利店视为加油、买零食和上厕所的中途停靠站。

但凯西综合商店 并非如此，这家美国中西部的连锁店恰好是全美厨房数量第五大的披萨供应商。其门店内四分之三的交易不涉及燃料购买。而东海岸连锁品牌Wawa的三明治则拥有狂热粉丝群体。

预计未来会出现更多新鲜食品和大型连锁品牌。对便利店而言，食品是极具吸引力的增长点。据行业组织NACS数据，便利店食品服务销售额平均约占店内销售额的四分之一，却贡献了超三分之一的毛利。凯西便利店的即食食品和饮料毛利率约为60%，而燃料毛利率仅10%。正如其首席执行官达伦·雷贝莱兹所言：“你可能每周加一次油，但每天要吃三顿饭。”

各便利店正全力争夺更大的食品市场份额。私营企业Wawa于2021年推出晚餐菜单并持续扩充品类，7月新增了披萨。凯西便利店今年初发现遗漏了只吃薄底披萨的客群后，随即在菜单中增加了薄脆披萨。目前薄脆披萨已占其披萨销量的13%。

总部位于德克萨斯州的TXB商店（前身为Kwik Chek）一直在扩大其家庭外带餐食的选择，包括热食和冷食。首席执行官凯文·斯马特表示，这些产品在疫情期间大受欢迎。其中包括一份19.99美元的套餐，内含12个玉米粉蒸肉、西班牙米饭和炸豆泥。许多这类连锁店通过限时菜单商品制造话题，并在其应用中设有忠诚度计划，顾客可以通过这些应用订购外卖。

历史上，燃料和香烟曾是许多便利店的主打商品，但这两类商品现在都处于下滑趋势。2020年汽油销量大幅下降，并且一直低于疫情前的水平，部分原因是燃油效率的持续提升和电动汽车销量的增长。美国能源信息管理局预测，明年美国的汽油需求将略有下降。但如果消费者在充电时花费更长时间，那么向电动汽车的转变应该会对食品业务有利。斯马特表示，TXB已在部分门店引入了电动汽车充电站，并有意将其设置在户外用餐设施附近。

7-Eleven的日本母公司Seven & i Holdings 希望到2025年，新鲜食品、专有饮料和自有品牌产品占其北美便利店收入的34%，高于2022年的约24%。该公司的即食食品供应商Warabeya在德克萨斯州和弗吉尼亚州设有生产工厂，并计划在俄亥俄州等地开设更多工厂。该连锁店还计划与Laredo Taco Company和Raise the Roost（该公司的自有餐厅概念）合作开设更多7-Eleven门店。

Alimentation Couche-Tard（旗下拥有Circle K便利店）制定了未来五年食品收入年复合增长率达到10%的目标。这家加拿大公司近年来引入了现磨咖啡机（即每次冲泡时现场研磨咖啡豆的设备），并增加了更多本土化菜单选项。

Casey’s便利店在2019年聘请前IHOP高管瑞贝莱兹担任CEO后，计划未来三年实现全公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）8%-10%的年复合增长率，加速食品业务发展是该战略的重要组成部分。瑞贝莱兹为Casey’s引入了更接近餐厅的运营流程，包括厨房备餐班次和更严格的菜单研发流程。

“我们的（烹饪研发）流程已达到连锁餐厅水准，“瑞贝莱兹表示。

多数连锁便利店仍采用相对简单的食品策略：主要供应预制的鸡块、三明治等只需店内加热的食品。Circle K和7-Eleven均采用此模式，不过它们也通过毗邻餐厅补充供应。

像Casey’s、Wawa和TXB那样销售现制食品虽然能提升客户忠诚度和利润率，但实施难度较大：需要投入厨房设备且运营复杂。这种策略更适合区域分布集中的连锁品牌——Casey’s门店集中于美国中西部，通过爱荷华、印第安纳和密苏里州的三个自营配送中心供货；Wawa同样采用自配送；而TXB表示其合作门店每周通常接收3-4次食品配送。

这一地理因素可能影响便利店的收购策略。根据NACS的数据，与欧洲和加拿大由少数几家大型企业主导市场不同，美国的便利店行业仍然非常分散，前十大运营商的市场份额不到五分之一。整合的时机已经成熟：大型连锁运营商表示，夫妻店式的便利店经营者正面临来自行业整体逆风的更大压力，如运营成本上升和香烟销售疲软。

预制食品带来了更接近餐厅的股市估值。在上市的便利店连锁中，被认为最像餐厅的Casey’s的股价约为预期收益的20倍，更接近肯德基所有者百胜餐饮集团和麦当劳的倍数。相比之下，Alimentation Couche-Tard和Seven & i Holdings的市盈率分别约为16倍和17倍。“烟草和汽油处于长期衰退中，而食品则不然。因此，作为投资者，更容易接受涉及食品的叙事，“富国银行的股票分析师安东尼·博纳迪奥说。

随着不起眼的便利店向高端化发展，投资者愿意为其支付的价格也在上涨。

作者：Jinjoo Lee，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年12月16日的印刷版，标题为《加油，附带披萨》。