《华尔街日报》：尽管可能降息 私募债仍蕴含机遇

澳大利亚悉尼中央商务区（CBD）的天际线。图片来源：丽莎·玛丽·威廉姆斯/彭博新闻悉尼——美联储已将降息列入明年的议程。这引发了一些人的担忧，即持续多年的私人债务繁荣可能很快会放缓。

昆士兰投资公司并不在此列。该公司计划在2024年加大对私人债务市场的投资，因为企业正寻求重组大约两年前全球利率开始快速上升时达成的贷款协议。

昆士兰投资公司州首席投资官艾莉森·希尔在接受采访时表示，她认为金融市场中重新出现的压力可能带来机会。该公司代表昆士兰州政府管理着约620亿澳元（合415亿美元）的资金。

当利率开始上升时，企业试图延长贷款期限，同时同意新的还款条件。希尔表示，对展期贷款、并购资金或其他交易的需求可能会逐渐显现。

“我认为我们确实需要认识到，随着人们需要重组债务，可能会出现一些机会，”她说。

近年来，由于通胀难以控制，一些央行暗示可能会在更长时间内维持较高利率，私人债务变得更加流行。这种不确定的前景导致一些传统贷款机构行事谨慎，切断了对部分借款人的资金供应。私人信贷管理者则填补了这一空白，他们准备为企业提供资金。

然而，利率周期似乎正在转向。周三公布的新预测显示，美联储官员预计明年将降息三次。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，央行已意识到随着通胀下降，利率维持过高对经济构成的风险。

这一政策转变引发了一个问题：随着传统贷款机构重拾风险偏好，私募信贷市场能否保持繁荣？目前迹象表明，这一市场仍将活跃。

伦敦资产管理公司科勒资本的投资者调查显示，近半数机构计划增加对私募信贷的目标配置。澳大利亚最大养老基金AustralianSuper本周宣布将加大全球私募信贷投资，其对美国教师保险和年金协会资产管理分支Nuveen的配置金额将从2.5亿美元增至15亿美元。

QIC集团目标是将管理资产的8%配置于私募债务，但目前尚未达标。该基金投资主管希尔表示，近年来建立核心投资框架后，计划继续增配此类资产。

在拓展与现有基金管理人（包括内部团队）合作的同时，QIC仍保持对基础设施等其他核心资产的配置。“这类资产在经济周期中往往展现极强韧性，“希尔评价道。

QIC认为美国利率已见顶，预计2024年累计降息75个基点，澳大利亚则将于2025年启动降息。“但当前利率水平仍将显著高于全球金融危机后的低位时期，“希尔补充道。

写信给爱丽丝·乌里韦，邮箱：[email protected]