《华尔街日报》：从纸板价格看经济现状

纸板生产商表示需求正在回升，其成本已上涨，客户需为瓦楞包装支付更高费用。图片来源：斯蒂芬妮·基思/彭博新闻纸板价格预示着未来形势向好。

自美联储去年初开始加息以来，生产商首次提高用于制作快递箱的厚纸价格。

这标志着以疫情后复苏为特征的库存囤积现象正在结束。若以历史为鉴，纸板涨价也意味着经济正在加速。

不过有分析师警告称，目前判断涨价是持续趋势还是疫情特殊市场环境下的单次调整，为时尚早。

国际纸业、WestRock及美国包装公司等大型生产商宣布，将于1月1日起上调两种箱板纸价格（二者复合制成瓦楞纸板）。

用于外层的挂面纸板每吨提价70至75美元（不同厂商有差异）。夹在平整层之间赋予纸板强度的瓦楞芯纸每吨加价100至110美元。

此次提价意味着42磅未漂白牛皮挂面纸板基准价格较当前水平上涨约9%。根据行业刊物《Fastmarkets RISI的PPI纸浆与纸张周刊》11月调查显示，该产品价格当时约为每吨825美元。

《纸浆与纸张周刊》总编辑格雷格·拉德表示，选择在假期后需求通常疲软的年终提价实属罕见。但这反映出当前供需形势较一年前更为紧张——需求增长而供应减少，同时生产商正竭力扭转价格下跌趋势。

“生产商对11月每吨20美元的降价非常不满，“他说，“他们正在全力阻止价格进一步下滑。”

自2022年3月美联储为抑制通胀启动加息周期以来，箱板纸制造商已多次下调价格。

利率上升周期恰逢企业去库存阶段。这些企业在疫情期间因供应链混乱曾大量囤货，随着利率攀升导致库存持有成本增加，它们开始削减订单并抛售库存。如今仓库清空后，新订单自然需要新纸箱。

若此次提价得以落实，将极大助力制造商收复过去两年丧失的定价权。上月末密集发布的涨价声明已推动大型生产商股价集体上涨。

过去一年间，纸板生产商一方面放缓工厂生产节奏，另一方面抛售其为追赶疫情封锁期电商热潮需求而积压的箱板纸库存。美国纤维纸盒协会数据显示，截至9月底，美国箱板纸厂和纸箱厂的库存已降至约259万吨，较一年前的300多万吨下降14%。

目前生产商表示需求正在回升，自身成本已上涨，客户将需要为瓦楞包装支付更高费用。WestRock、包装公司Packaging Corp.和国际纸业均表示，夏季季度箱板纸出货量有所增长。

“我们参与的多数细分市场都在改善，“国际纸业首席执行官马克·萨顿在投资者会议上表示。这家总部位于田纳西州孟菲斯的公司在会议次日宣布提价。

他指出，虽然高抵押贷款利率减缓了家电等耐用品的销售，但电子商务量持续攀升。

“虽然称不上爆发式增长，但相比六个月前需求确实好转，“Truist证券分析师迈克尔·洛克西兰表示，“这对箱板纸行业是个好兆头，但对整体经济而言目前仍难下定论，因为其他许多指标并不乐观。”

在各类非常规经济指标中，分析师认为瓦楞纸板比裙摆指数、口红销量以及前美联储主席艾伦·格林斯潘提出的"男性内裤理论"更具参考价值——该理论认为经济拮据时，家庭服装预算首先削减的是男性内衣支出。

如今从披萨到烤箱，几乎所有商品都采用纸板包装。汽车是个例外，但汽车零部件也是装在纸板箱中运抵组装厂的。当纸板价格上涨，通常意味着产量增加和消费活跃，反之亦然。

嘉信理财首席全球投资策略师杰弗里·克莱因托普今年早些时候将经济现状描述为"纸箱衰退”——尽管消费支出强劲，但工业产值、贸易量和纸箱价格均呈下降趋势。

他将这很大程度上归因于消费者支出从盒装商品转向服务（如邮轮和演唱会）的疫情后转变。纸板价格上涨则暗示着趋势逆转。

“纸箱经济与泰勒·斯威夫特经济似乎发生了对调，”他说道。

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本文发表于2023年12月14日印刷版，标题为《纸板箱成为经济希望的信号》。