道琼斯工业平均指数强势回归 这些股票推动其创下新高 - 《华尔街日报》

自3月份道指触及52周低点以来，微软一路领涨，累计贡献逾790点涨幅。图片来源：贾斯汀·莱恩/Shutterstock道琼斯工业平均指数成为美联储启动加息以来首个创下历史新高的美国主要股指。

周三，在美联储官员于12月会议结束时预计明年将降息三次后，投资者推动这只蓝筹股指数上涨512.30点，至37090.24点。该指数突破了2022年1月4日创下的36799.65点的前收盘高点。这只包含30只成份股的指数已连续六周上涨，今年累计上涨12%。

自道指上次创下纪录以来的488个交易日中，对通胀、利率上升和潜在经济衰退的担忧导致股市大跌。欧洲和中东的战争增加了不确定性。道指在去年9月跌至低点之前下跌逾8000点，跌幅达22%，之后出现急剧逆转。市场对人工智能的热情日益高涨，以及人们希望美联储为经济降温的工作已经完成，推动股市再次走高。

投资者现在押注央行能够实现经济软着陆，即在放缓经济的同时避免陷入长期衰退。周二的通胀报告强化了这些预期。国债收益率随之大幅下降，为股市注入了新动力。

道指比其他指数更早创下里程碑纪录的原因之一，是其在下跌过程中跌幅相对较小。由于该指数主要由传统经济股票构成，使其免受标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数所面临的部分压力。

根据道琼斯市场数据，此次道指刷新历史高点的间隔时长，仅次于2008-09年金融危机后持续1359天（至2013年3月结束）的纪录。

“如果要押注未来三到五年的标的，我会选择被低估的资产，“全美保险公司投资研究主管马克·哈克特表示，“当所有人都说’道指不过是一堆过时股票，不用关注’时，往往正是应该关注的时候。”

标普500和纳斯达克指数以科技股等成长股为主，这些股票的估值基于其增长前景。当利率接近零时，投资者追逐其回报；但当利率开始上升时，这些股票突然面临其他低风险投资的竞争。例如今年货币市场基金收益率突破5%，吸引了创纪录的资金流入。

道指在2023年实际上落后于其他基准指数：标普500指数已上涨23%，并达到年内最高水平，距离其历史高点仅差1.9%。纳斯达克综合指数上涨了41%，但仍比其上次纪录低8.2%。

道指与其同行的一个区别在于它是按价格而非市值加权。这意味着像联合健康集团、微软、高盛集团和家得宝这样股价最高的股票对其走势影响最大。

自2022年初该指数上次创下纪录以来，联合健康集团做出了最大的正面贡献，增加了超过380点。这家健康保险公司因更高的投资收入帮助抵消了不断上升的医疗成本。一些分析师表示，它甚至可能从Ozempic热潮中受益，部分原因是其在定价以及谁可以使用这类新型减肥药上采取了强硬立场。其股价今年上涨了3.6%，徘徊在纪录水平附近。

自2022年初该指数上次创下纪录以来，联合健康集团做出了最大的正面贡献。图片来源：Gabby Jones/彭博新闻观察更短的时间框架，情况有所不同：自道指3月份触及52周低点以来，微软一路领涨，贡献了超过790点的涨幅。作为病毒式聊天机器人ChatGPT开发商OpenAI的最大投资者，微软一直是人工智能领域的领导者。其在电子游戏行业日益提升的地位也推动股价上涨，并于上月创下历史新高，年内涨幅达56%。

家得宝、3M公司和华特迪士尼自2022年1月以来成为最大拖累，合计削减逾1350点；而雪佛龙与沃尔格林博姿联合公司则是3月至今负面影响最大的成分股。

晨星财富美洲区首席投资官玛尔塔·诺顿表示，道指在周期性板块的高权重可能助推其明年表现。她指出，由于降息预期已被市场消化，科技股上行空间有限。

“经济未现断崖式下跌，通胀也未失控，我们成功走通了这两大担忧间的狭窄通道，“诺顿称，“道指从这些成长型股票中获得了恰到好处的魔力，从而赢得额外动力。”

另一乐观理由在于：相较其他指数，道指估值相对较低。其未来12个月预期市盈率约为17倍，而标普500指数近19倍，纳斯达克指数约26倍。

“创新高并不意外，未来12-18个月我们很可能突破这一高点，“XML金融集团首席执行官布雷特·伯恩斯坦表示，“我们正迎来真正的上涨行情——不是从谷底反弹，而是从高点再攀新高。”

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刊登于2023年12月14日印刷版，标题为《道指因降息希望创下历史新高》。