《华尔街日报》市场动态：基础材料行业综述

图片来源：DENIS BALIBOUSE/路透社最新一期《市场聚焦》基础材料版块。独家发布于道琼斯通讯社，美东时间4:20、12:20和16:50更新。

美东时间12:52——惠誉评级表示，由于主要经济体面临通胀和高利率压力，2024年化工产品需求将持续受限。该机构指出，中国复苏步伐慢于预期也将对行业产生影响。中性行业展望反映出"市场状况较2023年周期底部水平不会显著改善"的预期。惠誉称近年全球新增产能"显著"积累，给化工企业带来更大压力，这可能"导致缺乏竞争力的资产关停，特别是在能源或原料成本较高的劣势地区"。([email protected])

美东时间10:29——意大利石油公司埃尼集团发言人表示，COP28会议对可再生能源和能效的承诺是关键成果。“最终协议首次明确提出需要在排放目标、能源安全、能源可及性与竞争性发展之间取得平衡，“该发言人对《华尔街日报》表示。发言人指出会议以高度务实的态度推进，各国在认同转型挑战复杂性的同时，共同避免强调自身利益。([email protected])

0815 美国东部时间——加拿大丰业银行分析师Tanya Jakusconek在报告中指出，Franco-Nevada公司巴拿马业务预计2025年初才能重启，这意味着将面临漫长的停产期。由于巴拿马最高法院裁决导致Cobre Panama铜矿暂停运营，该分析师预测矿山将停产13个月，预计2025年第一季度恢复生产。她估算这将造成黄金当量减少20%，每股收益与现金流下降约18%，净资产价值缩水1%。([email protected])

0643 美国东部时间——Liberum分析师表示，尽管Thungela Resources公司预测年末净现金将达到约96亿兰特，但南非管道公司Transnet运营持续低迷叠加煤炭价格逆风，未来数月实施股票回购的可能性较低。该煤炭企业目前持有50亿兰特现金缓冲，维持适度扩张性资本支出，并重申将至少拨付30%经调整运营自由现金流作为股息的政策。分析师称：“我们仍预期回购终将成为过剩资本返还的重要方式，但短期内难以实现。"([email protected])

0600 美国东部时间——瑞银将阿科玛评级从中性上调至买入，预计未来四年随着销量复苏，EBITDA将实现8%的增长。分析师预测2028年利润率将达到19%，高于这家法国化工企业18%的预期。瑞银指出，粘合剂和先进材料部门将成为销量增长的主要驱动力。该行还预测2023-2026年间年均自由现金流约8.8亿欧元，收益率达12%，称这是欧盟同业中的最高水平。股价上涨4.8%至95.70欧元。([email protected])

0500 东部时间 - 瑞银将巴斯夫评级从卖出上调至买入，理由包括上游化工周期改善带来的盈利增长等。分析师表示：“我们的分析表明，2023年第四季度/2024年第一季度标志着巴斯夫全球上游化工产能利用率的低谷，中期市场将持续收紧。“瑞银指出，在复苏环境中，这家德国化工企业的股票历来比欧洲交易所同行表现高出26%。其股息收益率也高于竞争对手，并拥有通过减少资本支出和改善营运资金等多种方式提升自由现金流的能力。股价上涨3.8%至47.33欧元。([email protected])

0338 东部时间 - 基本金属价格走低，而金价保持坚挺，因美元走强继续对以美元计价的大宗商品构成压力。三个月期铜下跌0.6%至每吨8,294美元，铝价也下跌0.6%至每吨2,112美元。与此同时，黄金上涨0.1%至每盎司1,995.20美元。铜供应担忧显现，主要来自拉丁美洲主要生产商停产。巴拿马最高法院本月早些时候裁定第一量子公司的铜矿运营合同违宪，经纪商Sucden Financial表示这将意味着市场减少50万吨铜供应。不过Sucden在报告中指出，目前价格主要由美元而非基本面驱动。([email protected])

1854 东部时间 - Liberum分析师在报告中表示，中国在COP28气候大会面临批评时讨论建立煤炭备用产能计划是"时机不当”。“为什么不推迟一周左右？“但分析师指出，北京计划到2030年前储备3亿吨备用煤炭产能以稳定价格和保障供应，“对于中国每年40亿吨的煤炭开采业来说并不惊人”。这也符合现有政策方向，国家发改委三年来持续寻求提升煤炭产能。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1748 美国东部时间——杰富瑞分析师在一份报告中指出，鉴于新建采矿项目耗时漫长且全球优质矿山稀缺，矿业股目前仍被投资者严重低估。尽管自由港、安托法加斯塔和必和必拓的股价高于其重置成本（即因资源开采消耗而需替代现有运营的预估成本），但第一量子矿业、伦丁矿业、嘉能可、淡水河谷和英美资源集团的交易价格仍存在大幅折价。分析师表示：“我们认为，考虑到资金的时间价值、资产质量及新建矿山的风险因素，多数矿业公司股价理应较重置成本存在显著溢价。"([email protected]; @RhiannonHoyle)

1726 美国东部时间——杰富瑞分析师在报告中称，由于行业估值普遍处于低位，2024年并购交易可能继续成为全球金属与矿业领域的重要特征。“大型矿企实施重大收购的最佳时机就是现在，“分析师表示，“若等待宏观经济环境改善，高增值并购的窗口期可能已经关闭。"([email protected]; @RhiannonHoyle)