科技、媒体与电信行业综述：市场动态 - 《华尔街日报》

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2023-12-12

图片来源：FLORENCE LO/REUTERS最新一期《市场对话》聚焦科技、媒体与电信领域。该栏目独家发布于道琼斯通讯社，美东时间每日4:20、12:20及16:50更新。

美东时间13:33——物流数据分析公司ShipMatrix显示，今年网络周期间主要快递企业准时交付率同比提升。联邦快递准时率达97.8%，UPS达98.0%。当前快递市场日均运力为1.2亿件包裹，而旺季日均需求预估为8200万件。ShipMatrix指出，富余运力将助力企业在旺季剩余时段维持高质量服务。各物流商还延长了多条线路的运输时效，例如纽约至芝加哥的联邦快递/UPS包裹承诺送达时间从2天调整为3天。2022年旺季期间，日均包裹需求量曾突破9000万件。([email protected]; @estherfung)

美东时间12:25——英国电信类股普跌，此前行业监管机构Ofcom宣布拟禁止合约期内通胀挂钩式涨价。CMC Markets分析师Michael Hewson表示：“沃达丰和英国电信集团股价下挫，源于Ofcom计划叫停固网合约期内大幅加费的做法，从消费者视角看这值得欢迎。“花旗集团指出，由于新规预计2025年4月才生效，企业可通过定价策略缓冲影响。但花旗分析师Georgios Ierodiaconou认为：“该裁决可能开创不良先例，将进一步打击这个本已监管过严的行业情绪。“英国电信股价跌约4%，沃达丰跌2%。([email protected])

1128 美国东部时间 - L3Harris公司首席执行官克里斯·库巴西克表示，其最近收购的Aerojet Rocketdyne部门的部分转型成果要到2025年才能显现，目前该公司正在处理积压的固体火箭发动机问题，这些问题曾阻碍了RTX和洛克希德·马丁的生产。L3Harris正与澳大利亚NOIA及一家未具名的欧洲公司合作生产，以提高产量和效率，这是公司范围内提高利润率所做的努力之一。预计第四季度利润率将同比上升，2024年目标为15%，销售额达210亿美元，到2026年利润率将升至16%，收入达230亿美元。([email protected])

0909 美国东部时间 - 巴克莱分析师指出，诺基亚已修订其2026年利润率目标，并提供了2024年的规划假设，这显示了因失去AT&T合同而对其移动网络业务造成的痛苦程度。巴克莱表示，诺基亚现在的目标是到2026年移动网络利润率达到6%-9%，略低于2025年InFront共识预期的8.6%。然而，该共识数据是在AT&T合同损失公布之前编制的。共识预期2026年移动网络销售额为101亿欧元，但巴克莱认为，根据公司新的指引，诺基亚显然不预期能达到这一水平。“总体来看，这意味着对2024年可比Ebit共识预期存在10%-17%的下行风险。“股价上涨2.5%，报3.01欧元。([email protected])

0527 美国东部时间 - 瑞银分析师弗朗索瓦-格扎维埃·布维尼指出，诺基亚宣布再次调整预期，其2024年前景显示与共识预期相比存在一定下行空间。他补充说，移动网络销售额预计将下降，而营业利润率将在低个位数，而共识预期为8%。“如果我们假设移动网络收入同比下降5%，营业利润率为2%，这意味着与2024年Ebit共识预期相比下降15%-20%。“对于2026年，瑞银估计移动网络对总收入的影响将导致营业利润率比共识预期低5%-10%。“过去三个月股价下跌22%，我们认为市场已经消化了大部分与共识预期的下行空间。“股价最新报2.96欧元。([email protected])

0513 东部时间 - 花旗分析师Andrew Gardiner指出，诺基亚已下调对2024年和2026年的预期，这在其宣布主要客户AT&T大幅削减订单后实属意料之中。他提到，积极的一面是网络基础设施已显现订单复苏迹象，预计2024年表现将优于模型预测。然而不利的是，移动网络收入2024年预计将出现未明确量化幅度的下滑，利润率将降至个位数低段。诺基亚暂缓发布集团层面2024年指引至明年1月，但现有要素指向230亿欧元收入和9%运营利润率，低于此前市场共识的233亿欧元和12%。股价现涨0.5%报2.96欧元。([email protected])

0247 东部时间 - 汇丰前海分析师在报告中表示，立讯精密与京东方有望从混合现实设备兴起中获益。Frank He和Steven Wang认为苹果即将推出的Vision Pro头显将为京东方等中国面板厂商带来机遇。鉴于微OLED面板占该设备材料成本约46%，若苹果欲通过降价提升Vision Pro普及度，可能引入中国厂商作为低成本供应商。目前索尼是其唯一微OLED供应商且产能有限。汇丰予京东方和立讯精密买入评级，后者作为头显主要组装与零部件供应商被视为关键受益方。([email protected])

0010 东部时间 – 花旗银行分析师Ferry Wong等人在研究报告中指出，TikTok收购Tokopedia控股权可能使GoTo股价受益。考虑到该交易在中长期可能"增值”，同时短期内有助于解决电商业务资金需求，GoTo股票周一22%的抛售是"重新关注该股的机遇”。他们补充道：“GoTo将不再为Tokopedia增长提供资金，而是获得与Tokopedia规模和增长相匹配的持续收入流”，并指出合并后的Tokopedia在印尼商品交易总额市场份额将超50%。花旗给予GoTo买入评级，目标价19,500印尼盾。该股现涨4.7%至90.00印尼盾，年内跌幅收窄至1.1%。([email protected]; @benottoWSJ)

2303 东部时间 – 汇丰银行分析师Ricky Seo和Hankil Chang表示，由于内存芯片价格超预期上涨，SK海力士可能在第四季度恢复盈利。分析师指出，这家韩国芯片制造商还可能因存货估值损失预期转回而受益。他们预计公司第四季度DRAM和NAND芯片平均售价将分别环比增长15%和18%，高于此前预估的5%和15%。人工智能热潮持续推动高端芯片需求，上行周期将延续至2025年。汇丰将目标价上调20%至180,000韩元，维持买入评级。该股上涨1.9%至131,300韩元。([email protected])

2230 美国东部时间——花旗分析师在一份报告中指出，TikTok将其印尼在线商店与GoTo的Tokopedia合并的交易对Sea有限公司旗下的电商平台Shopee构成重大利空。该交易结构下，TikTok将先期投入15亿美元并可能在未来追加投资以强化印尼业务，这令花旗感到意外。“我们预计Shopee将需要进一步增加支出来捍卫市场份额，“Alicia Yap等分析师表示。这对Sea的利润率和营业利润来说是个坏兆头，同时也会推迟Shopee实现盈利的时间表。花旗预计Sea股票将继续承压，未来几个季度其财务展望可能被下调。Sea股价收盘下跌5.3%，年内累计跌幅达27%。([email protected])

1729 美国东部时间——摩根士丹利表示，WiseTech Global有望实现收入持续增长和利润率提升，但目前这家物流软件集团的股票估值合理。分析师James Filius预测，WiseTech在2024-FY2026财年的收入将以21%的复合年增长率增长，同期EBITDA复合增长率为29%。摩根士丹利称，WiseTech的市场地位、货运代理持续采用CargoWise带来的增长前景，以及该公司在海关合规和陆运服务方面的短期增长机会都具有吸引力。尽管如此，该行仍给予持有评级，目标价73.20澳元/股。“鉴于WiseTech当前2024财年市盈率达83倍，企业价值与EBITDA比达47倍，我们认为公司目前估值合理，“摩根士丹利表示。WiseTech周一收报68.00澳元。([email protected]; @dwinningWSJ)

1455 美国东部时间 - 在对冲基金DE Shaw的推动下，L3Harris的董事会明年可能扩增至最多15名成员，较现有名单新增两人。公司还成立了一个由前CEO比尔·布朗担任顾问的特别委员会，负责审查去年刚完成的上一轮重组成效。周二投资者日活动暨新任CFO肯·贝丁菲尔德就职前夕，公司股价上涨2.5%。其前雇主诺斯罗普·格鲁曼上周与洛克希德·马丁、RTX公司同步宣布大幅增加股票回购计划，而L3Harris则持续专注于收购Aerojet Rocketdyne等交易及部分资产剥离。([email protected])