中国领导人承诺加大对疲软经济的支持力度 - 《华尔街日报》

近期中国经济数据显示，随着出口疲软，经济增长正在放缓。图片来源：彭博新闻社中国领导人在年度会议上承诺将增加政府支出和对经济的货币支持，这表明尽管有人呼吁采取更大胆的行动，但他们仍计划坚持采取有节制的刺激措施。

周二结束的中央经济工作会议为今年中国经济画上了句号，这一年中国经济艰难应对旷日持久的房地产危机和消费疲软。

这些问题没有减弱的迹象。在第三季度出现好转后，近几周的数据显示，由于出口疲软、服务业活动放缓以及通货紧缩加剧，经济增长再次放缓。

尽管如此，中国领导人周二几乎没有具体说明他们打算如何重振消费者和企业信心以及恢复经济增长。

据中国官方媒体报道，中国领导人习近平主持了为期两天的会议，会上领导人敦促官员加大财政刺激力度，帮助扩大内需。根据会议纪要，他们还承认了经济面临的挑战，包括“部分行业产能过剩和社会预期偏弱”。

中国领导人还呼吁增强产业链供应链韧性，加快人工智能以及航空航天、生物技术等其他战略性产业发展。

这场闭门会议通常在每年12月召开，旨在制定经济政策规划，提出领导层对来年的增长目标，但具体数字要到次年3月全国人大会议期间才会公布。

尽管会议总体基调是促增长，但法国兴业银行经济学家在公报发布后给客户的报告中表示"这仍不是大规模刺激的号角"。他们指出，官员们更强调需要稳定经济并遏制增长风险。

许多经济学家预计北京将把2024年增长目标定在5%左右，这一预判源于上周中共中央政治局会议释放的信号。政策制定者强调经济发展的重要性，表示中国需要"以进促稳"。

今年增长目标同样设定在5%左右。尽管面临困难，中国经济今年仍有望实现该目标，但经济学家表示若没有更大规模刺激措施，维持这一增速将十分困难。

中国政府今年已采取包括降息和定向低息贷款等措施来遏制经济下行，但迄今未能扭转普遍存在的信心不足问题。

中国艰难的一年与美国出人意料的韧性形成鲜明对比，在美联储激进加息的背景下，美国旺盛的消费者和政府支出仍推动着经济前行。最新的就业和通胀数据助长了乐观情绪，认为美国将避免衰退，转而实现"软着陆"，即物价增长放缓至目标水平，而失业率不会急剧上升。这标志着与年初预期的逆转，当时预计中国将轻松超越逐渐冷却的美国经济。

而新的迹象显示中国正面临更多麻烦。

商业调查显示，由于国内外订单枯竭，11月工厂活动进一步萎缩，同时随着消费者削减开支，服务业活动今年首次出现收缩。

在连续六个月下滑后，上月出口同比仅增长0.5%，突显了欧美经济增长放缓带来的拖累。

国内消费疲软和工业产能过剩导致中国11月消费者价格连续第二个月下降，通缩态势加剧，经济学家警告若经济不能尽快复苏，这种局面可能难以摆脱。

中国房地产行业的慢动作危机未见缓解迹象。部分开发商债务违约，数百万套住房建设停滞。10月房价下跌，该领域新增投资持续萎缩。

习近平主席主持会议，会上领导人敦促官员加大财政刺激力度。图片来源：Pignatelli/EUC/Zuma Press投资者和经济学家关注的核心问题是，北京是否会尝试新的刺激措施来提振受创的家庭和企业信心。

会议中，中国领导人承诺扩大消费并提高城乡居民收入，但几乎没有迹象表明他们可能转向向家庭发放现金补贴，尽管政策顾问和经济学家多次呼吁这样做。

相反，政府被认为更有可能加大力度解决房地产市场危机，这仍然是整体增长的主要拖累。

中国领导人呼吁平等对待开发商以满足其融资需求——这可能是指银行更倾向于支持国有开发商而非私营开发商的现象。他们还敦促加快政府补贴的保障性住房建设和城市更新项目。

然而，会议并未详细说明帮助资金紧张的开发商完成数千万套未完工公寓的计划，经济学家认为这是恢复家庭对政府信心的关键一步。

尽管官员们预计要到明年春天的政治会议才会公布增长目标，但经济学家和投资者已经在讨论北京2024年目标的激进程度。

摩根大通的经济学家预测，政策制定者可能会维持约5%的目标，以表明对经济重视的重新聚焦。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，他预计北京将设定4.5%至5%的目标，并采取更强有力的财政刺激措施。

其他人则认为，由于经济面临的逆风，北京将坚持更保守的目标。野村证券中国首席经济学家陆挺表示，他预计中国的目标将在4.5%左右。

“我仍然认为中国政府相当理性，”陆挺说，他警告称经济尚未触底，实际增长率可能从野村对2023年5.2%的预测下滑至2024年的4%。

联系作者：Stella Yifan Xie，邮箱[email protected]；Jason Douglas，邮箱[email protected]

本文发表于2023年12月13日印刷版，标题为《中国领导人誓言加大对疲弱经济的支持》。