信诺放弃收购Humana计划 宣布大规模股票回购 - 华尔街日报

信诺集团计划将明年大部分可支配现金流用于股票回购。图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻信诺集团 放弃了对哈门那公司 的合并追求，因股东们对这项可能缔造出约1400亿美元健康保险巨头的交易持保留态度。

据知情人士透露，双方未能就价格及其他财务条款达成一致。短期内，信诺将转向规模较小、所谓"补强型"的收购。

《华尔街日报》上月曾报道，信诺与哈门那正商讨合并事宜，原计划年底前敲定。当时虽未获悉交易潜在结构，但知情人士称，信诺本拟通过含大额股票成分的现金加股权交易收购哈门那。

市场反应冷淡——自谈判消息曝光以来，信诺股价已下跌近10%，投资者质疑以公司股票作为交易货币的合理性及其他隐忧。

总部位于康涅狄格州布卢姆菲尔德的信诺集团周日宣布，计划追加100亿美元股票回购，使总回购规模达113亿美元。该公司未对与哈门那的谈判置评。

信诺集团首席执行官大卫·科达尼在声明中表示：“在审视更广阔的发展前景和战略机遇时，我们将继续保持财务自律，明确聚焦于战略执行。”

知情人士透露，信诺仍看好与Humana合并的价值。合并后的公司将致力于改善医疗服务可及性并降低消费者成本。

信诺认为即便当前政府对并购持强硬态度，从监管角度看这笔交易仍具可行性。

该公司计划将明年大部分可支配现金流用于股票回购，包括在明年上半年结束前回购至少50亿美元股票。

这两家管理式医疗公司的合并本将创造巨无霸。截至上周五，即便股价下跌，信诺市值仍达约760亿美元，Humana市值约590亿美元。

合并将使二者规模足以抗衡联合健康集团和CVS健康，跃居综合医疗服务提供商的第一梯队。

信诺与Humana断断续续洽谈多年。2015年双方曾磋商交易，但Humana最终与安泰签约。该交易后被法官否决，导致安泰于2018年被CVS收购。信诺与现更名为Elevance Health的Anthem的另一桩合并案，也因反垄断裁决而流产。

主要经营商业保险（由雇主提供或个人购买的类型）的信诺集团，仍在考虑出售其Medicare Advantage业务，此举可能通过资产剥离获得数十亿美元收入。

Humana公司正处于领导权交接阶段。图片来源：Jon Cherry/Bloomberg News出售Medicare业务并放弃收购Humana，可能使信诺错失保险业中受投资者青睐的重要增长领域。长期以来，信诺在该业务的规模和体量上都落后于头部竞争者。

信诺2018年以540亿美元收购Express Scripts Holding后，成为药品福利管理领域的巨头，并持续壮大其Evernorth健康服务部门（包含多项非保险业务）。

总部位于肯塔基州路易维尔的Humana（全美第二大Medicare保险商）正处于领导层更迭期——这通常是潜在收购方出手的良机。Humana于10月宣布，Envision Healthcare前首席执行官吉姆·雷克汀将于1月8日接任总裁兼首席运营官，并计划在2024年下半年从布鲁斯·布鲁索手中接任CEO。

信诺与Humana并购谈判的破裂，再次印证了今年并购市场的艰难现状——高利率、经济走势担忧以及更严格的反垄断审查构成了多重阻力。

根据Dealogic的数据，今年迄今为止美国的并购交易额下降了14%，约为1.2万亿美元。虽然医疗保健通常是并购活动最活跃的行业之一，但今年迄今为止最大的两笔交易都发生在能源领域：埃克森美孚以600亿美元收购先锋自然资源公司，以及雪佛龙以530亿美元收购赫斯公司。

安娜·怀尔德·马修斯对本文有贡献。

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本文刊登于2023年12月11日的印刷版，标题为《信诺放弃收购Humana的巨额交易》。