《华尔街日报》基础材料综述：市场动态

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50独家发布于道琼斯通讯社。

美国东部时间09:21——欧洲包装类股普涨，此前DS Smith公布优于预期的上半年利润，而Mondi宣布将通过特别股息向股东分配出售俄罗斯资产所得现金。经纪商Davy指出，Smith经调整后的3.65亿英镑营业利润超出预期。Davy分析师贾斯汀·乔丹撰文称，随着市场对Smith纸箱销量恢复增长及实现2023/24财年共识预期的信心增强，其股价有望继续攀升。花旗集团表示，自2022年初以来，Mondi特别股息问题一直压制市场情绪。“如今分配方案的最终确定应能减少不确定性，让投资者聚焦未来增长，“花旗分析师写道。Smith股价上涨2.7%，Mondi涨1.2%，同业竞争对手Smurfit Kappa上涨0.7%。([email protected])

美国东部时间08:53——瑞银分析师在周五这家多元化矿业公司投资者更新会前的研究报告中指出，英美资源集团料将下调2024年产量指引，同时资本支出将维持高位，营运资金可能增加。分析师预计明年铜、钻石、铁矿石和炼焦煤的产量预测将被下调，单位成本保持稳定或温和上升。由于Woodsmith多卤石项目，资本支出将保持高位，营运资金预计在下半年开始再次积累，而净债务可能达到2016年以来的最高水平。股价上涨0.8%，报2216.50便士。([email protected])

0843 东部时间 - 花旗分析师在研究报告中指出，多元化矿商为明年提供了优于基础金属和贵金属的最佳买入机会。“如果现货价格维持当前水平直至2024年底，多元化矿商的共识息税折旧摊销前利润（EBITDA）约有18%上行空间，自由现金流则有约28%增长潜力——这主要得益于铁矿石现货价格显著高于2024年平均共识预期。“分析师表示。英美资源集团和力拓是花旗的首选标的，前者基于运营改善带来的30%EBITDA增长潜力，后者则因其对铁矿石业务的高度侧重。分析师虽倾向于通过多元化矿商布局铜资产，但也指出纯铜矿企业安托法加斯塔因产量复苏潜力同样具有吸引力。([email protected])

0718 东部时间 - 瑞穗证券分析师Edlain Rodriguez和John Roberts在研究报告中表示，FMC及其他农药制造商正面临该行业有记录以来最严重的供应链调整。他们指出FMC不直接向种植户销售，因此对农户持有的农药库存能见度有限。“疫情期间的供应链问题使得区分全行业不同供应链问题导致的市场份额变化变得尤为困难。“分析师补充说，低利率环境降低了持有超额库存的成本。而当前利率上升正引发异常迅速的库存正常化进程。分析师将FMC评级下调至中性，该股盘前下跌1%。([email protected]; @WillFOIA)

0658 东部时间——花旗分析师Ephrem Ravi在研究报告中指出，力拓集团应能从铁矿石共识预测的上调中获益最多，因其在多元化矿商中对该品种的敞口最大。“我们预计铁矿石价格在中国新年前将保持强劲，且高品位矿溢价将上升”，他表示。这可能引发2024年铁矿石共识预测的上调（当前为每吨104美元，而现货价为134美元）。力拓股价上涨0.8%至5533便士。([email protected])

0656 东部时间——花旗分析师Ephrem Ravi称，鉴于英美资源集团在铁矿石和煤炭领域的布局，以及秘鲁铜矿项目的进展，其2024年共识盈利有望获上调。这家综合性矿业巨头对铁矿石和焦煤的敞口高于同行，现货价格走强可能推动上半年共识预期上调。此外，其秘鲁Quellaveco铜矿项目的产量增速领先同业。“我们认为在大宗商品敞口强劲势头的推动下，2024年共识盈利可能重估，而铂族金属价格或已触底，因此较2023年的下行空间有限。“英美资源股价上涨0.8%至2215.5便士。([email protected])

0650 东部时间——加拿大皇家银行资本市场分析师Tyler Broda指出，力拓几内亚西芒杜铁矿石项目的投产时间早于市场预期，这可能对中期铁矿石供需平衡施加更大压力。但他认为该矿业巨头的决策仍属明智。“该项目有助于力拓的战略定位，鉴于西芒杜项目无论力拓是否加入都将推进，我们认为公司采取了务实态度并做出正确抉择。“股价上涨0.7%至5532便士。([email protected])