投资者应超越科技领域以把握AI投资机遇——《华尔街日报》

一位参会者走过中国上海世界人工智能大会(WAIC)上的通用机器人海报。图片来源：沈起来/彭博新闻社悉尼——希望搭上人工智能顺风车的投资者应当考虑科技板块之外的股票。

这是金融咨询和资产管理公司Lazard的首席市场策略师罗恩·坦普尔(Ron Temple)的观点。坦普尔认为，未来两三年最具吸引力的机会在于那些通过提升服务质量从AI中获利的美国大盘股，而非AI技术开发者本身。

“我确实认为…生成式AI和机器智能将带来革命性变化，其中存在巨大的盈利空间，“坦普尔在接受采访时表示。

他指出，投资者面临的挑战在于AI开发商的股价已处于高位，“需要看到极其旺盛的需求才能证明这些科技巨头的估值合理性”。

在美国，受投资者对AI前景乐观情绪的推动，大型科技公司股价飙升。这与去年形成鲜明对比，当时价值股自2016年以来首次跑赢成长股。

“我认为当前大盘股的机会在于，超越那些显而易见的AI赢家，关注那些能运用AI提升盈利能力、扩大市场份额的企业，“坦普尔说道。

他提到人工智能有望为快餐连锁店带来益处。坦普尔指出，目前顾客通过得来速车道点购汉堡或薯条时是与员工交流，未来这种互动可能被机器学习技术取代，这将为餐厅经营者节省人力成本。

除人工智能领域的机遇外，Lazard对美国小盘股持乐观态度，因美联储可能于明年转向降息。利率上升时小盘股估值遭受的冲击比大盘股更严重，但坦普尔认为这一趋势即将逆转。

“若美联储政策转向，将为2024和2025年的盈利带来实质性提振，“坦普尔表示。

罗素2000指数成分股中约40%的小盘股在过去12个月处于亏损状态。坦普尔指出，这表明相比标普500成分股，小盘股杠杆率更高，因此在利率上升时承受更剧烈的债务成本冲击。当美联储启动降息时，其资产负债表压力有望缓解。

即便如此，投资小盘股仍需注重质量筛选。

“不要简单地买入指数，“坦普尔建议，“可以配置指数中的大部分标的，但必须精挑细选投资标的。”

在小盘股领域，Lazard不看好生物科技板块——罗素2000指数中近90%的生物科技股历来处于亏损状态。该机构同时认为小型银行缺乏吸引力。

“特别是美国市场，许多小盘银行对商业地产存在过高风险敞口，“他解释道。

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