中国恒大暂时避免债务危机——华尔街日报

中国南京一处恒大住宅项目。该公司2021年末的违约成为中国房地产行业的分水岭。图片来源：Cfoto/Zuma Press中国恒大 集团本周一迎来一个好消息。两年前，这家大型房地产开发商的违约引发了中国房地产市场的危机。

这家曾经的中国最大房地产开发商被给予更多时间达成债务重组协议，香港高等法院推迟了可能导致恒大被清盘的聆讯，新的截止日期为2024年1月下旬。

这一决定意味着中国最引人注目的企业违约事件之一将持续更长时间。今年早些时候，恒大在最后一刻放弃了350亿美元的债务重组。

恒大2021年末的违约成为中国房地产行业的分水岭，结束了多年来由债务推动的扩张。随后数十家中国房地产公司未能如期偿还债务，中国房地产市场至今仍一蹶不振，今年房屋销售放缓、价格下跌，市场信心普遍不足。

自去年9月以来，恒大集团的清盘聆讯已六度延期，该公司及其投资者竭力寻求避免对双方均不利的清算方案。今年初双方曾接近达成协议，但中国监管机构以禁止恒大发行新证券为由否决了该计划——而新证券发行正是重组方案的核心条款。

本次清盘聆讯再度延期的原因，是作为原告的小型债主Top Shine Global的律师表示不反对再次休庭。

投资方顾问机构凯易律师事务所合伙人尼尔·麦克唐纳透露，Top Shine改变立场的信息是在聆讯开始前15分钟才传达给债券持有人团体的。

在10月30日举行的上一次清盘聆讯中，法官陈静芬曾警告恒大及其律师，这是公司提出具体方案的最终机会。而本周一面对Top Shine的态度转变，法官未再重申这一立场。

暴雷前，恒大曾是国际债券市场的常客，筹集了数十亿美元至今未偿。但其主要资产均位于中国内地，这使试图通过债券获取最大回报的国际投资者陷入复杂境地。2022年，多家中国银行冻结了恒大某子公司持有的20亿美元资产。

恒大创始人兼董事会主席许家印已于2023年9月因涉嫌违法犯罪被采取强制措施。

据《华尔街日报》周末报道，这家总部位于广东的企业在听证会前向债券持有人提交了修订后的方案。恒大律师周一表示，公司将向投资者提供承诺在资产出售后偿付的凭证。债券持有人团体代理律师称，该团体已拒绝该提案，认为若恒大被清算将获得更多资金。

恒大垮台影响的远不止债券持有人。截至6月，这家房地产巨头的负债相当于3350亿美元，包括欠供应商、银行的债务，以及数十万套预售房业主的购房款。

恒大律师表示，公司将利用延长期完善重组方案，争取债权人更多支持。法官陈建议公司征询中国当局意见。

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本文发表于2023年12月5日印刷版，标题为《中国恒大暂避债务灾难》。