《华尔街日报》：担忧疫情已是2020年的事，现在还需如此吗？

新冠疫情加剧了富裕国家与发展中国家的差距。图片来源：Johis Alarcon/彭博新闻社尽管今年人们对通胀、利率和战争充满忧虑，但至少投资者无需担心疫情。不过或许他们应该警惕：疫情风险从未消失。

例证一：美国总统艾滋病紧急救援计划（简称PEPFAR）正面临危机。这项由小布什总统于2003年发起的美国倡议，据称已拯救全球约2500万人的生命。此前该计划始终获得两党支持，每五年由国会重新授权。但今年，以众议员克里斯·史密斯为首的反对派——他声称该计划被利用来推动堕胎——阻挠了续签进程。

这应当引起市场警觉。研究门户网站KFF近期发布的分析报告估算，若无此计划，2004至2018年间受援国的人均GDP增长率将大幅降低2.1个百分点。换言之，PEPFAR贡献了近一半的经济增长。

与此同时，国际货币基金组织认为，到2024年新冠疫情造成的经济产出损失将累计达14万亿美元。相较于2019年的GDP预测下调显示，拉丁美洲和撒哈拉以南非洲等贫困地区遭受的打击最为严重。

然而，由世界卫生组织和世界银行联合发起的"全球防范监测委员会"在10月警告称，那些未能预警新冠疫情影响的监测机制至今仍未改善。这还不包括结核病、疟疾、肝炎以及非传染性疾病增长带来的风险。

新预防战略的基石理应是世卫组织成员国提出的《大流行病条约》。协议草案定于五月出台。然而，在如何为疫苗、药物和诊断技术等医疗研发提供资金的问题上，各方分歧日益扩大，这可能使条约沦为纸上谈兵。

去年世界银行批准设立新的大流行病基金，但迄今募资不足20亿美元，而实际需求估计在100亿至1300亿美元之间。麦肯锡2021年分析报告指出，其中65%的资金需投入中低收入国家。

华盛顿大学研究人员发现，提升防范能力的另一障碍是：中低收入地区47%的医疗支出需自费承担——这是全球平均水平的两倍。最贫困国家还极度依赖外援来抵御疾病，这些都加剧了其财政脆弱性。

对艾滋病的应对展示了前进的道路。由于品牌药物价格高昂，促进仿制药生产商之间的竞争至关重要。例如，巴西和泰国在1990年代末和2000年代初投资于本地研究和抗逆转录病毒药物的生产，刺激了对印度公司生产的活性成分（药物制造的主要原料）的需求。由此产生的规模经济效应大幅降低了所谓一线仿制HIV疗法的成本——这些通常是首先采用的治疗方案。相比之下，当其他疗法失败时使用的三线仿制疗法仍然昂贵，因为它们仍在规模较小且竞争较弱的市场上销售。

投资者应奖励发展中国家复制这些成功经验的尝试，尽管债券市场的动荡使得必要的投资更加难以承担。安哥拉、厄瓜多尔和赞比亚等较弱的国家看起来尤其脆弱。

当然，当制药公司不那么保护其专利时，这对新兴市场是有帮助的。2010年基于专利池和自愿许可的国际倡议“药品专利池”也降低了药物价格。

同样，自2001年以来，世界贸易组织偶尔会出于健康原因豁免知识产权协议。发展中国家充分利用了这种灵活性。然而，直到2022年6月，世贸组织才将其扩展到新冠疫苗，并且仍在讨论是否涵盖药物和诊断方法。

伦敦卫生与热带医学院流行病学家爱德华·J·贝克指出另一个需要投资的领域：数据收集。“许多国家了解其卫生总支出，但对医疗技术采购的具体开支及其成本效益缺乏细粒度信息，“他表示。

反应迟缓、投资不足和信息匮乏都是危险信号，这不仅关乎卫生官员。在新兴市场持有资产或单纯关注未来流行病的投资者，也需要自行开展监测工作。

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本文发表于2023年12月5日印刷版，标题为《大流行风险尚未终结》。