《华尔街日报》：投资者青睐的节日“礼物股”

尽管维多利亚的秘密周三报告连续第二个季度亏损，但其股价自11月中旬以来已上涨52%。图片来源：Angus Mordant/彭博新闻零售商对假日购物季的预期保持谨慎——而它们的股票却因此迎来暴涨。

维多利亚的秘密、Foot Locker、Ulta Beauty和Dollar Tree等公司上周对消费者状况的评估喜忧参半。然而每家企业都获得了投资者的热烈追捧。

交易员们已大举涌入股票市场，因11月14日公布的通胀数据低于预期强化了市场对美联储结束加息并准备在不引发衰退的情况下为经济降温的押注。国债收益率亦大幅下跌，为股市注入新动力。

自该报告发布以来，标普500指数上涨4.1%，年内累计涨幅已接近20%。

许多市场低迷板块（如零售板块）涨势更为迅猛。SPDR标普零售ETF（包含78家零售商，涵盖百货公司、服装企业、汽车及药店等）涨幅约13%。维多利亚的秘密飙升52%，Foot Locker上涨50%，Ulta涨幅达21%，Dollar Tree上涨12%。（这四只股票中有三只年内曾出现两位数百分比跌幅）

美国消费者支出在10月放缓，根据商务部上周公布的消费数据。但假日购物季的初期表现则更为乐观。Adobe Analytics数据显示，从感恩节到随后周一的五天里，美国消费者共消费380亿美元，较去年同期增长7.8%。

许多投资者密切关注消费支出，因为它是经济增长的主要驱动力。如果支出过于强劲，美联储可能被迫再次加息。反之，若支出过于疲软，则可能是经济陷入衰退的信号。

未来几天，投资者将关注美国11月服务业活动数据及周五发布的月度就业报告，以评估经济强度和市场走势。

“消费者始终展现出韧性，“Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods表示，“如今经济新闻开始印证这一点——‘好吧，我们不会陷入衰退，情况正在逐步好转’。那些曾遭重创的股票终于迎来买盘。”

维多利亚的秘密周三公布连续第二个季度亏损，这家内衣零售商面临销售持续低迷。但公司预测本季度销售额将回升，次日股价应声上涨14%，创两年多来最大单日涨幅。该股2023年累计下跌20%。

鞋类零售商Foot Locker周三表示，黑色星期五销售表现强劲，并预测假日购物季将迎来乐观行情，尽管其第三季度销售额和利润有所下降。当天股价大涨16%，创下一年多来最大单日涨幅，使2023年累计跌幅收窄至21%。

化妆品零售商Ulta周四公布第三季度销售额超预期，同时上调了其年度销售额和利润预期的下限。次日股价飙升11%，创下自2022年5月以来最佳单日表现，年内累计涨幅0.6%。

Dollar Tree周三报告称，同店销售增长弱于分析师预期，但投资者似乎对这家折扣零售商客流量增长感到鼓舞——即便单次消费金额正在缩水。当日股价上涨4.4%，2023年累计下跌11%。

Dollar Tree最新财报评估喜忧参半，但当日股价仍实现上涨。图片来源：Brandon Bell/Getty Images零售股反弹的另一大推手？仓库库存已大幅减少，货架上不再堆满打折商品。

亨廷顿私人银行首席投资官约翰·奥古斯丁表示，夏季期间高利率和油价曾让他看空零售股。但随着宏观环境趋缓，他认为零售商有望迎来转机。

“看来节假日期间交通流量会很大，”奥古斯丁说，“但现在零售商能否在库存收紧的情况下实现同样的利润和每股收益呢？”

近期股市反弹后，做空者正在舔舐伤口。金融分析公司S3 Partners数据显示，11月做空SPDR标普零售ETF的投资者亏损约1.2亿美元，而今年前十个月累计亏损仅为280万美元。做空者借入股票卖出，期望以更低价格买回赚取差价。

相比大盘，多数零售股估值仍显偏低。维多利亚的秘密未来12个月预期市盈率为11.8倍，Foot Locker为16.2倍，而标普500指数达18.8倍。

尽管市场近期表现活跃，但许多投资者警告称，现在断言经济将软着陆为时过早。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近期提醒，通胀可能继续攀升，经济衰退风险仍未消除。

德意志银行数据显示，过去11次美联储加息周期中，经济衰退通常始于首次加息后两年左右。本轮加息周期始于去年3月。

“当前并非可以高枕无忧的复苏行情，”牛顿投资管理全球研究主管布洛克·坎贝尔表示，“未来一段时间将是更考验个股选择能力的差异化市场。”

联系记者哈迪卡·辛格，邮箱：[email protected]

出现在2023年12月4日的印刷版中，标题为《零售商股票飙升，尽管假日销售前景喜忧参半》。