《华尔街日报》：首席财务官们认为外汇波动将持续带来阵痛

许多高管曾预期美元在2022年飙升后今年会回落。如今一些人正在重新审视对冲策略。图片来源：Cfoto/Zuma Press在去年创纪录的狂飙后，今年夏秋之际美元再度走强，财务主管们正预判汇率将带来更多阵痛。

衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数因美债收益率上升而在第三季度飙升，随后在10月跃升至年度最高点，较7月中旬的低谷上涨7%。随着美债收益率走软且投资者愈发相信美联储将在可预见的未来降息，该指数已从上月峰值下跌4%，正迈向数月来的最低收盘水平。

美元最新涨势令部分美国企业措手不及。床垫制造商泰普尔-丝涟国际原本预计随着美元从去年高点回落，第三季度外汇因素将带来每股5美分的收益。但这一预期收益被美元升值所抵消。

“我们原本对（外币）汇率走势有所预期，”总部位于肯塔基州列克星敦的泰普尔丝涟公司首席财务官巴斯卡尔·拉奥表示，“但情况已急剧逆转。”

这家床垫制造商现在将外汇因素视为2023年全年业绩的阻力——这与先前指引截然相反。预计不利的汇率影响将使第四季度每股收益较先前减少4美分。

同时面临消费者需求疲软的泰普尔丝涟本月将2023年每股收益预期从2.50-2.70美元下调至2.30-2.50美元。第三季度净销售额下降0.5%至13亿美元，利润下滑15%至1.133亿美元。

企业顾问表示，美元的多空拉锯迫使拥有海外业务的美国公司重新调整预期。

“我们以为已走出困境，实则仍身处另一片荆棘中，”财资管理软件提供商Kyriba外汇解决方案高级副总裁安迪·盖奇说道。盖奇将近年美元走势描述为峰谷间徘徊，近期走强归因于央行通过加息应对疫情引发的通胀，以及乌克兰和加沙地带冲突引发的避险买盘。

顾问称许多企业正在重新评估对冲策略，寻求最小化汇率波动影响的方法。部分高管依托对冲方案，运用远期合约和衍生工具来降低企业汇率风险，同时更清晰预判未来海外收入。

风险咨询公司Chatham Financial的董事总经理兼全球企业业务主管Amol Dhargalkar表示，虽然大多数公司尚未对其对冲策略做出重大调整，但这一话题正受到高管层的密切关注。“这是首席财务官们正在关注的新兴领域，“他补充道。

拥有蔻驰、斯图尔特·韦茨曼和凯特·丝蓓等时尚品牌的泰佩思琦集团本月将2024财年收入预期下调约1.75亿美元，其中1亿美元归因于外汇压力，其余则因北美和亚洲消费者需求疲软。该公司目前预计截至7月的财年收入约为67亿美元，低于此前69亿美元的预测。

该公司调整预期主要是由于美元对日元和人民币的走强。本月，由于两国利率差异，美元对日元汇率创下一年新高。与此同时，人民币则因中国疫情后经济复苏乏力而走弱。

据泰佩思琦财务总监Scott Roe介绍，这家总部位于纽约的公司通过定价和商品决策时考虑汇率因素来缓解货币风险。Roe表示，泰佩思琦会锁定部分原材料成本价格，并据此制定产品售价。

公司首席运营官Roe表示，与其对特定汇率波动做出反应，公司更倾向于维持现有的对冲策略，并在汇率影响季度业绩和预测时向投资者更新情况。

“我常对财务主管说：‘别让我情绪化决策’’，‘‘他说道，并自我告诫：‘‘不要随意调整策略——这正是我们制定这些对冲方案的原因。’’

动物制药企业Zoetis本月因汇率影响，将2023年收入预期从85-86.5亿美元下调至84.8-85.5亿美元。

据首席财务官Wetteny Joseph介绍，在约100个国家开展业务的Zoetis会根据财报发布时的即期汇率估算汇率对未来业绩的影响，但不会预测货币走势。

与多数企业类似，Zoetis向投资者提供剔除汇率影响的"固定汇率"指标。例如第三季度营收增长7%至22亿美元，若排除汇率因素同比增幅则为8%。

Joseph表示：“我们不会过度纠结汇率波动，而是更聚焦于业务可控环节。”

联系记者：Kristin Broughton（[email protected]）、Jennifer Williams-Alvarez（[email protected]）与Mark Maurer（[email protected]）