消费者支出放缓，10月通胀有所缓解——《华尔街日报》

美国人在10月份放缓了支出，随着经济从快节奏的夏季转入秋季，通胀持续降温。

消费者支出在10月份增长了0.2%，较9月份的0.7%增幅大幅下降，美国商务部周四表示。10月份的数据标志着自5月以来最慢的增长。经济学家表示，收入增长放缓、高利率和高物价、疫情期间储蓄减少以及学生贷款还款恢复，正在削弱美国人保持夏季那样强劲支出的能力。

今年通胀显著降温，可能意味着美联储加息周期的结束。以美联储偏好的通胀指标——个人消费支出价格指数衡量，价格增长在10月份保持温和。

剔除波动较大的食品和能源项目后，核心价格同比上涨3.5%。按六个月年化率计算，核心价格上涨2.5%，较截至4月的六个月年化率4.5%大幅改善。

美联储官员可能在12月12日至13日的会议上将利率维持在22年高位不变。对投资者来说，大问题正从美联储是否会再次加息转向官员们是否以及何时会确认加息周期结束。官员们表示，他们需要看到通胀持续下降至2%的目标水平后才能做出这一判断。

通胀持续缓解

美联储官员正密切关注潜在价格压力，以判断当前加息幅度是否足以抑制经济增长并将通胀压至目标水平。

自2022年3月接近零利率起步，他们今年7月已将基准短期利率上调至5.25%-5.5%区间，创下40年来最快加息速度。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯在周四早间的讲话中暗示加息周期可能结束，并表示当前利率政策紧缩程度已超过过去25年任何时期。

但这位美联储主席鲍威尔的核心幕僚同时表示，为防通胀复燃，预计需要"在相当长时间内"维持限制性利率立场。

疫情储蓄耗尽叠加学生贷款恢复偿还，正在削弱美国民众的持续消费能力。图片来源：Rachel Wisniewski/华尔街日报劳工部消费者价格指数显示10月核心价格涨幅放缓。部分经济学家将此视为软着陆的乐观信号——即经济适度疲软使通胀回归疫情前常态，同时避免陷入衰退。

在夏季消费热潮推动第三季度国内生产总值以惊人的5.2%年率增长后，10月份经济活动也有所降温。

就业与薪资增长在10月放缓，房屋销售跌至13年来新低。零售额出现下降，家得宝、塔吉特等大型连锁企业均报告消费者缩减开支。

美国商务部周四数据显示，10月个人收入（含工资及投资等其他收入）环比增长0.2%，较9月0.4%的增幅有所回落。

消费者增加服务支出 削减商品采购

10月民众加大旅行消费，海外游支出环比增长5.8%，跟团游增长1.8%。博物馆、音乐会等现场娱乐项目、音像制品及影楼消费均有提升。家庭护理、养老院及处方药支出的大幅增长推动医疗开支上升。

当月美国民众大幅削减新车（尤其是进口车）、家具及服装支出。电影院消费环比骤降近20%，游乐园与露营地支出也有所减少。

家庭支出会进一步收紧吗？

德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安表示，从现在起，经济软着陆的可能性部分取决于消费者的消费意愿。

“如果美联储想确信他们正通过创造所需的经济环境来降低通胀，就需要看到经济增长放缓，这意味着消费者必须减少支出，“瑞安说。

未来几个月，多个因素可能制约美国人的预算。家庭已耗尽疫情期间积累的大部分超额储蓄。信贷成本更加高昂。学生贷款偿付在长期暂停后已恢复。

尽管如此，根据Adobe Analytics数据，消费者在感恩节至周一的五天里消费了380亿美元，较去年同期增长7.8%。

“美国消费者这台强力引擎仍在持续运转，“瑞穗证券美国经济学家亚历克斯·佩勒表示。这种韧性，加上消费者对更高通胀的预期——这种预期可能自我延续——可能使通胀更难回到目标水平。“这让我们担心软着陆能否按计划实现。”

联系记者格温·吉尔福德请致信[email protected]，联系尼克·蒂米拉奥斯请致信[email protected]

本文发表于2023年12月1日印刷版，标题为《消费者支出与通胀双双放缓》