投资者渴望风险，同时持有创纪录的现金储备 - 《华尔街日报》

11月股市和债市双双飙升。鉴于货币市场基金投资者余额创下纪录，一些分析师乐观预计其仍有上涨空间。

从科技股到垃圾级公司债，各类资产价格全线上涨，此前一份令人鼓舞的通胀报告强化了市场押注，即美联储能够通过给经济降温来实现软着陆，而不会导致经济陷入严重衰退。

本月标普500指数上涨8.7%，纳斯达克综合指数攀升11%。基准10年期美国国债收益率（随着债券价格上涨而下跌）下降近0.5个百分点至4.483%——在这个以百分之一为单位衡量每日波动的市场中，这是一个巨大的变动。

投资者正将现金大量投入股票和债券基金。景顺QQQ交易所交易基金(ETF)追踪以科技股为主的纳斯达克100指数，该基金在11月13日当周录得史上最大单周资金流入。追踪高收益债券指数（公司债市场中风险较高的部分）的基金在11月中旬创下两周最高资金流入纪录。

与此同时，根据美国投资公司协会的数据，机构和投资者共同持有的类现金货币市场基金规模达到创纪录的5.7万亿美元，其中许多基金的收益率超过5%。

华尔街一些人士认为，如果通胀前景持续改善，这些现金对股票和债券来说是一个看涨信号和潜在顺风。其他人则表示，部分资金只是从传统银行账户转移到了收益率更高的货币市场。他们对"这些钱在场外等待并准备进入市场"的观点提出了质疑。

试图研判市场走势的投资者本周将仔细解读三位美联储官员的讲话，以寻找央行对通胀和经济看法的线索。最新的消费者信心调查也定于周二发布。

“很长时间以来第一次，现金成为了竞争者，“Janus Henderson Investors首席执行官阿里·迪巴吉表示，“但我认为一旦短期利率开始小幅下降，你会看到大量资金流向其他资产。”

在零售经纪公司Webull，首席执行官安东尼·德尼尔亲眼目睹了现金对普通投资者的新吸引力。今年早些时候，Webull开始为存放在经纪账户的现金提供5%的收益率，以保持与货币市场基金的竞争力。

这一产品吸引了存款，导致Webull客户的现金配置远高于正常水平，德尼尔表示这种情况直到本月才开始转变。

“过去六个月客户为获取收益而大量存入经纪账户的所有现金，他们终于开始使用这些资金了，我们看到这些资金正在投入使用，“德尼尔说，“这告诉我，散户投资者真的非常看好市场。”

德尼尔表示，过去几周客户已将资金投入科技股、股票指数基金和受挫的小盘股。

通常对高利率更为敏感的小盘股今年落后于大盘股的幅度创历史纪录。这一差距在11月有所缩小，罗素2000小盘股指数在11月14日优于预期的10月通胀报告发布时跃升超过5%。

资产管理公司F/m Investments的首席执行官大卫·利特尔顿表示，他认为货币市场基金创纪录的资金规模助推了小盘股等受挫资产的反弹速度。

“面对新的通胀前景，人们要么变得贪婪，要么害怕错过反弹机会，于是看到指数上涨了5%，“利特尔顿说。“肯定有一部分现金在等待这样的时机，但我认为不会一夜之间全部转移。”

10月份，货币市场基金自利率开始上升以来首次出现显著的月度资金外流。然而，由于短期利率仍保持在5%左右，持有现金对许多投资者来说比过去更具吸引力。

因此，摩根大通资产管理公司的首席策略师大卫·凯利表示，他预计短期内不会出现大规模撤离货币市场基金的情况。

“我看到的是个人甚至机构越来越意识到，货币市场基金能提供比银行账户更好的收益，“凯利说。

联系作者杰克·皮彻，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年11月27日的印刷版，标题为《现金储备料将引发市场投资热潮》。