打压加密货币狂热者为何可能利好比特币——《华尔街日报》

币安创始人兼首席执行官赵长鹏已对违反洗钱法规认罪。图片来源：REUTERS/Benoit Tessier加密货币世界的荒诞之处在于，监管打压实际上可能重燃投资者的乐观情绪。

本周早些时候，币安首席执行官赵长鹏 对违反洗钱法规认罪，并同意支付5000万美元刑事罚款。随后，该公司将支付43亿美元，用于和解包括逃避制裁相关的民事指控等事项。

此外，币安和赵长鹏仍面临美国证券交易委员会诉讼的威胁。此案核心在于，包括Coinbase及截至周二的Kraken在内的多家美国加密货币交易所，一直作为未注册的证券销售商运营。

然而，币安原生代币BNB目前已从周二低点反弹约3%，比特币同期上涨6%。加密货币交易所Deribit数据显示，过去一个月比特币期权未平仓合约激增后，仍倾向于看涨价格，尤其是明年年初前后。

交易员的动力源于一种预期，即美国证券交易委员会越来越可能批准持有现货比特币的交易所交易基金（ETF）。自8月联邦上诉法院裁定监管机构必须重新考虑灰度比特币信托（一种持有该数字货币的封闭式工具）转为ETF的申请后，相关猜测便甚嚣尘上。

包括贝莱德、富达、景顺和富兰克林邓普顿在内的多家大型资产管理公司也已提交了推出比特币现货ETF的申请。目前美国仅允许持有比特币期货的ETF上市，但展期衍生品合约成本高昂。

纳斯达克2022年调查显示，72%考虑投资加密货币的理财顾问表示，若美国推出现货ETF将显著提升其配置意愿。数据分析公司CCData指出，这种预期是10月中心化交易所现货加密交易额激增87%至6320亿美元的原因之一——这是自2021年1月加密狂热期以来最大环比涨幅。灰度比特币信托(GBTC)股价相对其持仓比特币价值的折价率持续收窄，目前已低于10%。

但监管机构目前仍拒绝放行。本月美国证交会(SEC)本有机会批准这些申请，却推迟了决定。市场预计2024年初可能是下一个关键时间窗口。当然也可能永远都不会获批，最新监管打击或许正如其表面所示：预示着整个加密市场的厄运。

但事情或许还有转机。监管机构近期的行动未必意味着这些交易所的终结，反而可能迫使其接受传统金融监管的紧身衣。例如对币安的制裁并未使其丧失合法运营能力。目前多家竞标者正试图在遵守美国证券法的前提下重启声名狼藉的FTX交易所。

直到最近，像赵长鹏和已定罪的FTX创始人山姆·班克曼-弗里德这样的加密货币大佬们还统治着一个金融的狂野西部。正如伦敦区块链公司Quant的安德鲁·卡里尔所言，他们现在正式“从牛仔变成了彻头彻尾的罪犯”。

这种整顿对整个加密货币生态系统可能是坏事，因为后者依赖于不受监管的创新而蓬勃发展。然而，对比特币和以太坊来说，这或许是积极的。美国证券交易委员会指控的数字代币名单中并未包含这两者。拥有合规交易所成为“监控共享协议”的一部分——比如Coinbase在7月与Cboe全球市场签署的协议——应能缓解对价格操纵的担忧，而这正是现货ETF获批的主要障碍。

当然，事实仍然是比特币本质上毫无用处，尽管它最近作为数字艺术载体重新流行。这应该是大多数投资者避开它的理由。然而，对于能产生强大文化影响且易于交易的资产来说，无用性未必会阻碍其投机价值。资金经理们渴望多元化，一旦这些普通的加密产品受到良好监管，他们就会大举投资。

至少在短期内，加密货币从改变世界的无监管技术转变为数字版的豆豆娃，可能对比特币是个福音。

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刊登于2023年11月25日印刷版，标题为《认罪与罚款对比特币有利》。